Экспертный совет: Чем грозит Украине снижение рейтингов?
ПублікаціїВ случае снижения валютных резервов из-за невозможности государства привлекать новые внешние займы, а также увеличения оттока капитала рейтинги Украины могут быть снижены. Об этом на днях заявило международное рейтинговое агентство Fitch Ratings. МинПром решил выяснить, какова вероятность подобного развития событий и чем грозит Украине очередное снижение рейтингов.
Вопрос снижения рейтингов в значительной мере политический и неоднозначный и поэтому ожидания могут сильно разойтись с реальной картиной, отмечает начальник департамента риск-менеджмента МЮФ Integrites Евгений Тимошенко. "С одной стороны Fitch Ratings последний раз делал пересмотр украинского рейтинга в июле 2013 и с учетом частоты пересмотров закономерно предположить, что в свете существующей напряженности и необходимости квалифицированной оценки для инвесторов ситуации в Украине в свете ее нового геополитического курса такой пересмотр может состояться", – сказал он.
Е.Тимошенко напомнил, что в конце весны рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило о возможности пересмотра украинского рейтинга в сторону ухудшения; а буквально неделю назад Moody's понизил рейтинги крупнейших украинских банков (Ощадбанк, Приватбанк, Райффайзен банк Аваль, Банк Финансы и Кредит, Укрэксимбанк, ПУМБ, Проминвестбанк), что косвенно указывает на наличие системных проблем в украинской экономике. "Более того, общая абстрактность низкого прогноза прироста украинского ВВП в 2013-2014 в последние два месяца получила вполне реальное отображение от застоя в отечественном углепроме, остановке химпредприятий и падении рентабельности сельскохозяйственного бизнеса", – отмечает он.
Эксперт также обратил внимание на несколько причин, по которым снижение рейтинга может произойти с некоторой задержкой: "Во-первых, это может быть поддержка интеграционного вектора страны; который потенциально может обозначать пересмотр условий финансирования Западом. Во-вторых, это визит миссии МВФ во второй половине октября, результаты которого будут иметь большое значение для украинского внешнего долга. В-третьих, в действиях международных рейтинговых агентств в последнее время наблюдается меньше склонности к принятию панических решений. Очень показательным является отказ делать поспешный пересмотр рейтинга США по причине задержки принятия бюджета и временного бездействия правительства".
В то же время он выразил уверенность, что фундаментально негативных последствий от пересмотра рейтингов Украины не произойдет. "Украинский рейтинг априори находится в группе риска в силу экспортоориентированности страны и ухудшения ситуации на внешних рынках заимствования. Более того, международные партнеры страны в большинстве своем делают ставку на долгосрочное партнерство, а спекулятивно настроенные инвесторы или уже ушли из страны или стараются по максимуму сократить свое присутствие", – отмечает эксперт.
Е.Тимошенко также обратил внимание на то, что сейчас ситуация в украинской экономике лучше, чем в начале кризиса, а торговое противостояние с РФ пока не обернулось для страны коллапсом. "Можно даже сказать, что Украина сохраняет нейтральную позицию и имеет определенные шансы на рост с появлением новых положительных сигналов на международных рынках", – резюмировал он.
Главный экономист Dragon Capital Елена Белан напомнила, что недавно рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг Украины до уровня Caa1, а это на две ступени ниже, чем рейтинг нашей страны по версии Fitch и S&P.
"Не исключено, что Fitch и S&P тоже могут снизить рейтинг Украины. Но учитывая, что рынки уже отреагировали на решение Moody’s резким снижением цен на еврооблигации украинского правительства, эти понижения уже вряд ли сильно изменят отношение инвесторов и доходность суверенных облигаций", – уверена она.
Руководитель аналитического департамента ИГ "АРТ КАПИТАЛ" Игорь Путилин назвал высокой вероятность снижения суверенного рейтинга Украины агентством Fitch. "Тем не менее Fitch не снизил рейтинг в этот раз, – отмечает он. – Поводом послужило привлечение синдицированного кредита на 750 млн долл. и завершение договоренностей с китайским банком по привлечению заимствования на 3 млрд долл. Это оставляет небольшую надежду на то, что Украина, несмотря на закрытость рынка еврооблигаций в связи с высокими ставками, сможет вовремя расплатиться с долгами".
По мнению эксперта, в случае снижения рейтинга, реакция уже не будет столь негативной, как это произошлов случае с Moodys. "По нашему мнению, весь негатив уже заложен в котировки еврооблигаций Украины", – уверен И.Путилин.
В свою очередь руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий считает повышенными риски снижения рейтингов со стороны Fitch и S&P. "Но, судя по всему, эти агентства допускают возможность улучшения ситуации до конца года, поэтому не спешат ухудшать оценку страны. В частности, есть еще надежда, что после подписания ассоциации с ЕС улучшится восприятие Украины со стороны западных инвесторов, и переговоры с МВФ получат второе дыхание", – сказал он.
При этом эксперт также обратил внимание на то, что рейтинги Украины Fitch и S&P на целых два пункта выше, чем у Moody’s: "Такой плюрализм в оценке Украины позволяет правительству еще надеяться на возобновление доступа к иностранному кредитованию, если макроэкономическая ситуация будет показывать хоть какие-то признаки улучшения".
"Очевидно, что снижение рейтингов Fitch или S&P поставит крест на таких надеждах, что само по себе может сузить набор инструментов правительства для стабилизации ситуации в стране", – полагает А.Паращий.
Підпишіться на Minprom у Telegram, щоб залишатися в курсі важливих новин
Відкрити Telegram