Подробнее Запомнить город


В ожидании кризисной волны

23.10.17
размер текста:

В мировой экономике наметилось оживление, но нельзя исключать и новую кризисную волну. Это особенно опасно для недостаточно стабильных развивающихся стран, включая Украину.

В октябре МВФ опубликовал новый прогноз перспектив мировой экономики, которая продолжает оправляться от последствий глобального кризиса-2008. Эксперты Фонда констатируют, что в 2017 году восстановление продолжается: если в 2016-м всемирный ВВП вырос всего на 3,2% (это минимум со времен окончания всеохватного кризиса), то на нынешний год ожидается 3,6%, а в 2018-м – 3,7%.

Действительно, имеющиеся данные гласят, что в этом году оживление происходило во всех основных регионах политического Запада – в Северной Америке, Европе, Японии. За счет этого годовой экономический рост в развитых странах мира должен составить 2,2%. Ровно на столько же должен вырасти и ВВП США, а в 2018-м – еще на 2,3%; в еврозоне после увеличения на 2,1% в 2017-м, напротив, прогнозируется некоторое охлаждение динамики до 1,9%. Для Британии эта пара цифр ожидается на уровне 1,7% и 1,5%, для Японии – 1,5% и 0,7%.

Замедление темпов связано, в частности, с повышением отметки базы сравнения. Этот фактор проявляется и в ожиданиях по развивающимся и формирующимся ("постсоциалистическим") рынкам: так, для Китая прогнозная пара составляет 6,8% и 6,5%. При этом Пекин продолжит стимулирование экономики для достижения ранее поставленной цели удвоения ВВП в 2020 году по сравнению с 2010-м. Для Индии соответствующая пара показателей ожидается на уровне 6,7% и 7,4%, для развивающихся рынков Европы – 4,5% и 3,5%, а для России – 1,8% и 1,6%. Такие показатели для РФ предполагаются на фоне прошлогоднего спада на 0,2%, т.е. являются восстановительным ростом.

В целом, повышение международной экономической активности, наступившее после нескольких лет недостаточного роста, открывает хорошие возможности для проведения на национальном и транснациональном уровне важнейших реформ, направленных на расширение производственных возможностей и связанных с этим доходов – а также на укрепление устойчивости к рискам, говорит европейский экономист Сони Капур. При этом далеко еще не все страны завершили посткризисное восстановление и стабилизацию, процесс продолжается.

Мероприятия фазы подъема, среди прочего, предполагают налогово-бюджетную политику, направленную уже не на рост ВВП "вообще", а более узко на развитие промышленной производительности и качества рабочей силы. Это означает риски для показателей занятости и требует от правительств взвешенных комплексных дальновидных подходов. Еще одно важное направление – борьба со значительным объемом госдолгов (в частности, за счет бюджетной консолидации), которые для стран G20 уже достигли в общей сложности 135 трлн долл. По словам руководителя надзора МВФ за финансовой стабильностью Тобиаса Адриана, улучшение общей конъюнктуры (тем более после периода волатильности) снова подпитывает аппетиты к риску – так было в 2003-08 годах, и это привело к кризису. "Хотя ситуация кажется спокойной, долговые и другие уязвимости развиваются и пока что остаются без должного внимания", - акцентирует специалист.

Так, возможно появление новых «финансовых пузырей», обрушение которых способно спровоцировать новый мировой экономический кризис. Он вряд ли будет столь же масштабным, как предыдущий, но все равно окажется повсеместным и ощутимым. Т.Адриан допускает, что при подобном развитии событий цены на акции рухнут в среднем на 15%, внутристрановые потребительские цены – на 9%, а глобальный ВВП сократится по крайней мере на 1,7%. О такой вероятности в связи с огромным объемом госдолгов говорит и министр финансов Германии Вольфганг Шойбле: антикризисная политика центробанков различных стран по «накачиванию» экономик ликвидностью сформировала предпосылки для новой волны «пузырей».

Еще один риск – возврат финансовых учреждений к политике дорогих денег, начиная с повышения учетных ставок центробанками развитых стран. Как известно, упомянутая накачка ликвидностью с 2009 года означала (и во многом по-прежнему означает) минимальные ставки, вплоть до отрицательных. Это насытило рынок удешевленными финансовыми ресурсами и позволило западным экономикам оправиться после кризиса. Соответственно, с исчерпанием восстановительного периода такие "количественные смягчения" постепенно сворачиваются. И тут принципиально важно, насколько устойчива достигнутая макростабилизация: если устойчивость недостаточна, то в ключевые экономические сектора может вернуться стагнация. Это сократит доходы населения и бизнеса, снова формируя замкнутый круг "низкий спрос – низкая бизнес-доходность – низкие доходы домохозяйств – низкий спрос". Развитые страны до сих пор не завершили выход из этой ловушки (особенно в Европе), и новое усиление данного фактора само по себе способно стать причиной новой кризисной волны. Особенно если оно сочетается с ослаблением мер по укреплению финансового регулирования и надзора, усиленных после 2008 года – такой тренд на фоне нынешнего экономического улучшения тоже присутствует.

В данной связи отметим и риски развивающихся рынков, которые в последние годы перестали быть антикризисным драйвером мирового ВВП – но при этом остались зависимыми от экспорта сырья и полуфабрикатов (и котировок на них). Да, та же КНР активно развивает выпуск и экспорт продукции с повышенной добавленной стоимостью, но все равно еще во многом зависит от поставок на внешний рынок более "простых" товаров. Кроме того, аналитики констатируют, что растущая китайская экономика сегодня намного сильнее зависит от иностранных кредитов, чем в 2008-м, и в случае нового кризиса будет значительно более уязвимой, чем тогда. А значит, Поднебесная не сможет быть для мира "лекарством", как в прошлый раз, и возможный кризис способен быть менее острым, но более затяжным и "вязким".

Украина также является развивающейся экономикой, но, в отличие от Китая, не обладает развитым внутренним спросом – а, например, доля машиностроения в экспорте за 7 мес. 2017 года составила всего 11,2% (для сравнения, в 2012-м это было 18,9%). К тому же на сей раз ситуация усугубляется существующим внутриэкономическим кризисом, которого не было в 2008-м. Поэтому «в случае чего» риски для Украины на порядок выше, чем тогда.

Пока же восстановительный рост продолжается, и МВФ на поточный год прогнозирует 2% роста отечественного ВВП, а на следующий – 3,2%. Этого по-прежнему недостаточно для выхода на «довоенный» уровень экономики, но, вместе с тем, фиксируется макроэкономическая стабилизация и создается базис для дальнейшего развития. Для него нужны системные усилия – реальное улучшение бизнес-климата, развитие производства передельных товаров (а не просто сырья и полуфабрикатов), действенная государственная поддержка экспортеров и т.д. Только в этом случае позитивная динамика ВВП сохранится и усилится в среднесрочной перспективе.

Максим Полевой

МинПром

 


Комментарии
комментариев: 0

...


Статьи
21.11.17, Анна Ганзенко
В последний день октября в затянувшемся споре между железнодорожниками и представителями крупного бизнеса, казалось, была поставлена точка: грузовые тарифы приказом Мининфраструктуры были повышены на 15%. Тем не менее рост тарифов не улучшил работу госмонополиста, особенно в плане обеспечения украинских предприятий полувагонами.
17.11.17, Ярослав Ярош
Правительство Венгрии в очередной раз высказало вслух желание выкупить обратно в госсобственность единственный металлургический комбинат страны – ISD Dunaferr. Но у этой попытки шансов на успех не больше, чем у всех предыдущих. Дела у предприятия, в котором, возможно, еще присутствует украинский капитал, в последнее время пошли на поправку. Возможно, потому, что этими делами теперь занимается российский бизнесмен Сулейман Керимов.
10.11.17, Ярослав Ярош
Уходящий год в целом баловал металлургов. Цены на сталь в Европе достигли 6-летнего максимума. Мировое потребление выросло примерно на 7%. Капитализация отрасли увеличилась на 70%. На год 2018-й стальные ассоциации дают более осторожные прогнозы. Но и в начале текущего года они ожидали меньшего, чем получили по факту.
08.11.17, Игорь Воронцов
Нынешний отопительный сезон обещает надолго запомниться украинцам. Для этого есть все предпосылки: запасы угля на тепловых электростанциях и теплоэлектроцентралях текущей осенью побили антирекорд.
01.11.17, Ярослав Ярош
Группа ТАС Сергея Тигипко после 10-летнего перерыва снова вступает в права владельца крупнейшего в Украине производителя проволоки и гвоздей – завода "Днепрометиз". 27 октября его предыдущий собственник, российский холдинг "Северсталь", сообщил о завершении сделки по продаже актива неназванному покупателю. Но еще за день до этого в наблюдательные органы "Днепрометиза" вошли люди, представляющие группу ТАС.
31.10.17, Максим Полевой
"Зеленая" энергетика в Украине активно развивается, и к 2020 году ее долю в национальном энергопотреблении страны планируется довести до 11%, а к 2035-му – до 25%.
27.10.17, Ярослав Ярош
Российский бизнесмен Олег Дерипаска сделал вполне ожидаемый ход. Все свои украинские активы, в первую очередь, Николаевский глиноземный завод, он уступил крупному сырьевому трейдеру и давнему партнеру – компании Glencore. Теперь у НГЗ появился швейцарский иммунитет, но завод продолжает оставаться в орбите влияния "Русского Алюминия".
19.10.17, Игорь Воронцов
Никель в текущем году оказался в роли слабого звена мирового ГМК. Практически по всем цветным металлам, которые торгуются на Лондонской бирже металлов (LME), котировки в течение года уверенно шли вверх. Так, цинк подорожал с 2715 долл./тонну в январе до 3350 долл./тонну в середине октября, медь – с 5784 до 7146 долл./тонну, алюминий – с 1785 до 2142 долл./тонну.
13.10.17, Ярослав Ярош
Трубный холдинг Виктора Пинчука "Интерпайп" инициировал в Еврокомиссии пересмотр размера антидемпинговых пошлин на поставку бесшовных труб из Украины в страны Евросоюза. Но еще как минимум год этого не произойдет. Поэтому "Интерпайп" снова подался искать счастья на рынки СНГ, в т. ч. России. И уже достиг в этом некоторых успехов.
09.10.17, Максим Полевой
Несмотря на глобальный профицит металлургических мощностей, многие страны строят новые заводы и расширяют существующие. Ключевые причины: выпуск более дорогой продукции или импортозамещение.



Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!