Международное рейтинговое агентство Standard&Poor's повысило рейтинги Украины. В свою очередь, другое международное агентство – Fitch Ratings – улучшило прогноз рейтингов нашей страны с "негативного" до "стабильного". В связи с этим МинПром решил выяснить, чего стоит ожидать украинской экономике от повышения рейтингов.

В частности, президент Центра экономического развития Александр Пасхавер полагает, что рейтинги Украины были повышены по политическим причинам. "Если в стране есть единая вертикаль власти, то есть, с кем разговаривать. Ведь проблема предыдущего правительства вместе с Президентом и неопределенным большинством (парламентским, – ред.) состояла в том, что Украина не имела единого голоса, то есть, не с кем было разговаривать. А теперь, судя по политическим событиям, она его имеет, и сам факт, что такой единый голос появился, и вызвал повышение рейтинга", – уверен он.

По мнению эксперта, повышение рейтингов Украины даст возможность государству и отечественным заемщикам привлекать кредитные средства на более выгодных условиях. "На четверть процента или на полпроцента ниже - это зависит от того, насколько повышен рейтинг. Это очень много", – отметил он.

В то же время он подчеркнул, что удар экономического кризиса по Украине оказался сильным во многом и из-за большого количества привлеченных кредитов. По мнению А.Пасхавера, важным является то, на какие цели будут направлены новые займы. "Если инвестиции привлекаются для повышения уровня потребления, то это очень вредно для страны. А если для модернизации, то тем лучше для страны. Пока рейтинг Украины еще очень плохой и кредиты дорогие, но если дальше пойдет дело в этом направлении, то, конечно, у нас появятся большие возможности для модернизации страны", – сказал экономист.

В то же время аналитик компании Foyil Securities Евгения Афонина подчеркнула, что недавнее повышение рейтингов Украины вполне может сыграть роль "самосбывающегося пророчества", когда улучшение восприятия украинского риска поможет несколько ускорить выход украинской экономики из кризисного состояния.

По ее мнению, эффект для экономики будет заключаться в том, что международные рынки капитала вновь откроются для украинских заемщиков. "Важно, чтобы Министерство финансов "проторило путь" выпуском суверенных еврооблигаций для заимствований корпоративного сектора. В случае успешного размещения госбумаг крупные промышленные компании получат возможность привлечь дополнительный капитал под более низкий процент", – считает она.

Еще одним следствием повышения рейтингов, по словам Е.Афониной, является ускорение притока иностранных инвестиций. "Однако следует заметить, что между принятием решения об инвестициях и его реализацией существует некоторый временной лаг. Стабилизация политической ситуации и повышение рейтингов Украины должны привести к более быстрому принятию таких решений", – говорит эксперт.

Она также не исключила возможности дальнейшего повышения рейтингов в текущем году. "Однако это произойдет не ранее, чем во второй половине года: когда Украина получит очередной транш от МВФ, будут сняты наиболее острые бюджетные проблемы, а макроэкономические показатели начнут демонстрировать явную тенденцию к улучшению", – прогнозирует эксперт.

Влияние рейтинговых агентств на принятие инвестиционных решений трудно переоценить, говорит руководитель Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский. По его словам, повышение рейтингов открывает возможность для отечественных компаний реструктуризировать имеющиеся долги и привлекать кредиты под более низкий процент.

В то же время он не сказал, насколько дешевле станут займы для украинских компаний. "Это сугубо индивидуально, потому что дальше включаются другие факторы, в частности, фактор оценки рисков, которые непосредственно существуют на данном рынке, и фактор стоимости денег, существующий на сегодня. Поэтому я не стал бы говорить, что любой плюс рейтинга это, условно говоря, минус 5% кредитной ставки. Но, тем не менее, повышение рейтингов является важным фактором, иначе просто рейтинговые агентства не имели бы такого влияния в современных условиях", – отметил эксперт.

Говоря о возможности привлечения отечественными компаниями новых займов в текущем году, И.Бураковский обратил внимание не то, что на сегодняшний день ситуация в корпоративном секторе является достаточно противоречивой. В частности, он подчеркнул, что многим компаниям удалось реструктуризировать свою задолженность. "К сожалению, пока нет какой-либо обобщенной информации, которая говорила бы о рамках этой реструктуризации. И сами компании не очень охотно об этом говорят. Но, с другой стороны, значительное количество компаний заявляют о необходимости увеличить объемы инвестиций, – сказал он. – Поэтому мы можем говорить о том, что будет определенная тенденция на рост инвестиций в 2010-2011 годах".

По его мнению, источники инвестиций будут различными. Так, компании, являющиеся частью международных групп, могут получать средства от материнских структур. Для многих украинских компаний это могут быть квазизаймы, которые они буду получать от своих аффилированных структур, находящихся в оффшорах или заграничной юрисдикции. Кроме того, некоторые компании могут получить финансирование от новых собственников. "Например, были проданы металлургические активы ИСД, там появился новый собственник, таким образом, может быть какое-то финансирование с его стороны. То же касается и других компаний, перед которыми стоит вопрос: то ли развиваться самостоятельно, то ли продавать часть бизнеса в марках общей стратегии реструктуризации. Если бизнес покупается достаточно дешево на фоне посткризисных явлений, у нового хозяина больше возможностей инвестировать", – полагает он.

И.Бураковский также не исключил дальнейшего повышения рейтингов Украины в ближайшем будущем. "Поэтому если у нас будет наблюдаться подъем роста экономики, то это будет подталкивать рейтинговые агентства к определенному повышению. Кроме того, если экономическая политика в стране будет прогнозируемой, то это скорее плюс в плане повышения рейтингов", – сказал он.

В то же время руководитель Института экономических исследований и политических консультаций полагает, что международные рейтинговые агентства будут осторожны в своих оценках. "Финансовый кризис вызвал большую критику в сторону рейтинговых агентств, потому что их жертвами, в первую очередь, стали финансовые структуры, которые имели самые высокие рейтинги. И тогда возник вопрос, насколько прошлые оценки являются адекватными показателями для будущих инвестиционных решений. Поэтому я думаю, что сегодня рейтинговые агентства не будут "разбрасываться" позитивными рейтингами и будут очень внимательно отслеживать те или иные экономические тенденции", – уверен эксперт.

В свою очередь, старший аналитик Foyil Securities Исмаил Сафаралиев, говоря о возможности предприятий горно-металлургического комплекса привлекать зарубежные кредиты после повышения рейтингов, отметил, что это смогут позволить себе только самые устойчивые компании, которые смогут доказать кредиторам платежеспособность. "С учетом недавней перепродажи и при поддержке новых российских акционеров меткомбинаты ИСД могли бы рассчитывать на привлечение дополнительного финансирования, однако, скорее, они, в первую очередь, обратятся к российскому капиталу", – полагает эксперт.

Аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Сергей Гайда также считает, что зарубежные кредиты будет легче привлечь тем компаниям, которые не имеют больших долгов, а также вертикально-интегрированным компаниям. По мнению эксперта, эти средства могут быть направлены металлургами на реализацию текущих проектов, а также пополнение оборотных средств.

МинПром