Олег Бугаев родился 19 апреля 1959 года в с.Удьба, Братского района, Иркутской области России.

В 1987 году он окончил Киевский политехнический институт, получив специальность инженера-электрика, а в 1992 году получил диплом Высшей школы менеджеров Республиканского института подготовки менеджеров при Кабинете министров.

С 1976 по 1981 год проходил учебу в Киевском энергетическом техникуме.

С 1982 по 1992 год трубился электромонтером, инженером на киевской ТЭЦ-6.

С 1992 по 1993 год был ведущим специалистом бюро по экспорту «Интерэнерго».

В 1993-2006 году являлся начальником отдела, заместителем директора ГПВД «Укринтерэнерго».

С 2006 по 2008 год занимал пост первого заместителя главы правления ОАО «Укргидроэнерго».

В январе 2008 года назначен первым заместителем министра топлива и энергетики Украины, курировал направление электроэнергетики и вопросы корпоративного управления предприятий, подведомтсвенных Минтопэнерго. Уволен с занимаемой должности в марте 2010 года в связи с отставкой правительства под руководством Юлиии Тимошенко.

Олег Бугаев награжден знаками «Почетный энергетик Украины» и «Заслуженный энергетик СНГ».