Экспертный совет: Расплатится ли Украина с долгами?

Публікації

Международное рейтинговое агентство Fitch обнародовало прогноз, согласно которому в текущем году общий внешний долг Украины, включающий заимствования как государства, так и корпораций, достигнет 78% от номинального ВВП. Насколько критическим является этот уровень и сможет ли Украина выполнять платежные обязательства перед кредиторами, МинПром выяснил с помощью экспертов.

Главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Белан полагает, что если прогноз Fitch окажется точным, то уровень украинского внешнего долга не выйдет на критический уровень. По ее данным, уже по итогам I полугодия аналогичный показатель в Венгрии составлял 153% от ВВП, в Болгарии – 109%, в Казахстане – 94%, в Румынии – 77%. "Таким образом, уровень внешнего долга Украины может считаться средним в сравнении с другими странами", – подчеркивает эксперт.

По ее мнению, в дальнейшем структура займов будет изменяться: корпоративная задолженность будет уменьшаться, прежде всего за счет банковского сектора, а госдолг будет увеличиваться в связи с тем, что правительство вынуждено финансировать бюджетный дефицит внешними займами, в том числе от Международного валютного фонда.

При этом Е.Белан прогнозирует, что уже в 2011 году соотношение долга к ВВП уменьшится благодаря опережающему росту номинального ВВП – на 15% к нынешнему году, в сравнении с ростом внешнего долга на 5%.

Вместе с тем она отметила, что за январь-сентябрь дефицит текущего счета оказался большим, чем ранее ожидал Dragon Capital – 0,8 млрд долл. против прогнозного значения на год 0,5 млрд долл. В связи с этим компания пересмотрела в сторону ухудшения свой итоговый прогноз на 2010 год.

По мнению эксперта, в следующем году дефицит счета текущих операций будет увеличиваться. "Экспорт уже не будет расти такими быстрыми темпами, как в нынешнем году, а рост импорта будет поддерживаться за счет увеличения внутреннего спроса, как потребительского, так и инвестиционного", – полагает Е.Белан.

Экономист компании Astrum Investment Management Алексей Блинов, в свою очередь, напоминает, что в 2008-2009 годах соотношение внешнего долга к номинальному ВВП Украины достигало 100%. "Сейчас этот показатель уменьшился за счет роста ВВП, и это не очень большая, ни в коем случае не катастрофическая цифра", –- отмечает эксперт.

По его мнению, в дальнейшем долг Украины будет увеличиваться как за счет новых государственных заимствований, так и за счет выхода корпораций на рынки заемного капитала. И опубликованный прогноз Fitch как раз и отражает подобные ожидания. Таким образом, дефицит текущего счета платежного баланса будет перекрываться притоком капитала.

"Мы уже наблюдали выпуски корпоративных еврооблигаций в течение текущего года и видим подготовку новых. Банки начинают выдавать кредиты, но ресурсная база у них ограничена, поскольку средства на депозиты, как правило, они могут привлекать на небольшой срок, до одного года. В таком случае банки вынуждены привлекать внешнее финансирование: либо в виде выпуска ценных бумаг, либо как прямые кредиты от своих материнских компаний. Показательным в этом смысле является сентябрь, когда почти одновременно разместили свои еврооблигации и правительство на 2 млрд долл., и Приватбанк на 200 млн долл. Думаю, что и в дальнейшем эти две тенденции будут идти параллельно", – сказал А.Блинов.

В то же время представитель Astrum Investment отметил, что структура украинских внешних займов несет определенные риски. По его словам, у развитых стран соотношение долга к ВВП может значительно превышать 100% и при этом не вызывать особых опасений – поскольку средства привлечены на долгие сроки, а выплаты растянуты во времени.

"Тогда как украинские долги, как государственные, так и корпоративные – преимущественно среднесрочные, на период в несколько лет. И в результате мы часто имеем отдельные годы с пиковыми значения по объему выплат. Если эти годы совпадут с годами экономического кризиса, когда заместить погашения новыми долгами проблематично – может пойти череда неплатежей по обязательствам", – подчеркнул А.Блинов. При этом, по его данным, с точки зрения выплаты внешнего государственного долга пиковая нагрузка придется на 2013 год.

Директор Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский также считает 2013 год наиболее сложным по возвращению госдолга. "При возвращении займов всегда существуют определенные риски, хотя говорить, что сегодня у нас критический уровень госдолга и страна на пороге дефолта, я бы не стал. Но, безусловно, дальнейший сценарий событий зависит от искусства государственного управления долговыми обязательствами", – отмечает И.Бураковский.

При этом отдельное внимание он обращает на проблему управления задолженностью по муниципальным займам, которые ранее осуществлялись через выпуски облигаций. "По сути, это тоже госдолг, хотя его привлекали местные власти", – говорит эксперт.

Он также высказал мнение, что корпоративные внешние долги в пиковые периоды выплат могут создавать значительную нагрузку на обменный курс. Тем не менее И.Бураковский уверен, что и в дальнейшем сумма внешнего долга Украины будет расти, поскольку политика использования заемных средств является достаточно эффективной для решения многих задач.

МинПром 

Новини

3 Січня 2024

Китай відновив мита на імпорт вугілля

Метінвест працює над зеленою трансформацією всіх своїх активів попри війну 

ЄС наклав санкції на російського алмазного гіганта

Експорт російського газу до Європи у 2023 році скоротиться на 56%

Індексація залізничних тарифів зараз не на часі

Для покриття споживання е/е потрібно ввести в роботу додаткові енергоблоки

УЗ вживає заходів щодо спрощення перетину кордону при контрейлерних перевезеннях

У черзі на кордоні з Польщею стоять близько 3 тисяч вантажівок

Покровський ГЗК скоротив виробництво марганцевого концентрату на 44%

Нафтогаз купив майже 1 млрд куб м газу приватних виробників

Нафта Brent здешевшала до 75,84 дол/барель

ЄІБ інвестує в модернізацію залізниць України

Туреччина не пустить у Чорне море українські тральщики від Великобританії

Іспанія у жовтні збільшила імпорт прокату з третіх країн у 2,1 раза

Металургія Німеччини пережила один з найслабкіших років за всю історію виробництва

З початку року Китай скоротив експорт та імпорт нержавіючої сталі

ВСІ НОВИНИ ⇢