Агентство Fitch Ratings понизило рейтинги российской металлургической и горнодобывающей компании ОАО "Северсталь". Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") и приоритетный необеспеченный рейтинг понижен с уровня "BB-" до "B+".
Вместе с тем агентство понизило национальный долгосрочный рейтинг компании с уровня "A+(rus)" до "A(rus)". Рейтинги оставлены под наблюдением в списке Rating Watch с пометкой "Негативный". Краткосрочный РДЭ "Северстали" подтвержден на уровне "B". Рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу – "RR4".
Fitch ожидает, что текущая глобальная рецессия окажет существенное негативное воздействие на операционные показатели и кредитоспособность "Северстали". Хотя Fitch присваивает рейтинги вне сырьевого цикла, серьезность текущего спада превысила предыдущие, и агентство прогнозирует снижение мирового спроса на сталь на 15-20% в 2009 г. относительно предыдущего года, а затем слабое восстановление. В настоящее время Fitch не ожидает, что "Северсталь" сможет восстановить средние показатели кредитоспособности за экономический цикл до уровней, соответствующих рейтинговой категории "BB", в пределах 18-24 месяцев с момента прохождения нижней точки текущей рецессии.
Кроме того, на показатели "Северстали" оказывают воздействие неудовлетворительные результаты ее предприятий в США, которые продолжают сталкиваться с высокими операционными расходами, и слабая конъюнктура автомобильного и строительного конечных рынков. Также, в то время как показатели загрузки мощностей у российских предприятий группы повысились благодаря улучшению конкурентоспособности по затратам ввиду девальвации российского рубля, Fitch обеспокоено ограниченной прогнозируемостью рынка в целом и неопределенностью относительно устойчивости восстановления.
Вместе с тем прогнозы Fitch по базовому сценарию на 2009 г. включают 45-процентное сокращение выручки относительно предыдущего года и маржу EBITDA менее 10%. Fitch расценивает текущую позицию ликвидности "Северстали" как адекватную.
На конец 1 кв. 2009 г. "Северсталь" имела денежные средства и краткосрочные депозиты в размере 2,7 млрд долл. и неиспользованные безотзывные кредитные линии в 645 млн долл. относительно общей задолженности в 7,5 млрд долл., сроки погашения по 1,4 млрд долл. из которых наступают со 2 кв. 2009 г. по 1 кв. 2010 г. (во 2 кв. 2009 г. задолженность на сумму около 300 млн. долл. была переведена в категорию долгосрочной).
Также во 2 кв. 2009 г. "Северсталь" также привлекла долгосрочное финансирование на сумму около 200 млн долл. и увеличила объем неиспользованных безотзывных кредитных линий на 300 млн долл.
Fitch ожидает рассмотреть вопрос об исключении рейтингов из списка Rating Watch "Негативный" в течение следующих шести месяцев. При принятии решения об исключении рейтингов из списка Rating Watch "Негативный" агентство будет оценивать успешность мер, о проведении которых заявил менеджмент компании в целях снижения финансовых и операционных рисков, включая переговоры о получении разрешений на нарушение ковенантов, а также ожидаемое развитие ситуации на ключевых рынках "Северстали".
