Меткомбинату Ахметова понизили кредитный рейтинг

Долгосрочный кредитный рейтинг металлургического комбината "Азовсталь" (Мариуполь, Донецкая область) снижен с "В+" до "В" международным рейтинговым агентством Standard & Poor's. Прогноз изменения рейтинга – "негативный".

Агентство также понизило долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга "Азовстали" с "В" до "В-". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта оставлен без изменения на уровне "5", что отражает ожидания агентством умеренного уровня возмещения долга (10-30%) в случае дефолта по приоритетным облигациям. Одновременно все рейтинги были выведены из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда они были помещены 17 октября.

Понижение рейтингов отражает озабоченность ухудшением экономической ситуации в Украине, о чем свидетельствует снижение суверенного рейтинга страны, резким ухудшением условий в мировой сталелитейной отрасли и очень слабой ликвидностью.

Рейтинги по-прежнему отражают собственную кредитоспособность компании, а также ожидания того, что она будет получать текущую и чрезвычайную поддержку от более сильной финансово материнской компании.

Уровень рейтингов также ограничен положением этого предприятия – производителя стандартизованной продукции, работающего в цикличной отрасли, а кроме того, изношенностью активов, требующих значительных капитальных расходов.

Хотя уровень долга на балансе компании умеренный, ее совместные с другими компаниями заимствования по нескольким кредитным линиям "Метинвест Холдинга" значительно увеличивают долговые обязательства "Азовстали".

Эти риски сглаживаются высокой долей экспортируемой продукции (более 70% в общем объеме продаж), доступом к дешевым ресурсам на Украине, а также вертикальной интеграцией на уровне материнской группы (железная руда, уголь, металлический лом).

Ликвидность "Азовстали" в значительной степени зависит от ликвидности "Метинвест Холдинга" в целом.

По состоянию на 30 сентября краткосрочный долг компании составлял 1,8 млрд долл., при этом 1,5 млрд долл. – со сроком погашения в течение 3 месяцев.

Хотя 0,9 млрд долл. краткосрочного долга "Метинвест Холдинга" представляют собой возобновляемое торговое финансирование (trade finance), риски рефинансирования сохраняются на очень высоком уровне.

Прогноз "негативный" отражает вероятность дальнейшего понижения рейтингов в случае неспособности "Метинвест Холдинга" привлечь долгосрочное финансирование до начала декабря и дальнейшего ухудшения ситуации в украинской экономике.

Ухудшение условий в сталелитейной отрасли также окажет давление на рейтинги.

Напомним, 17 октября S&P заявило о возможности понижения рейтингов "Азовстали".

ОАО "Азовсталь" входит в тройку крупнейших металлургических предприятий Украины. Проектные мощности комбината позволяют производить более 6,2 млн тонн чугуна, 6,4 млн тонн стали, 4,4 млн тонн проката и до 285 тыс. тонн рельсовых скреплений в год. Предприятие входит в состав отраслевого холдинга "Метинвест", который в свою очередь входит в группу "СКМ", принадлежащую бизнесмену Ринату Ахметову.