Несмотря на то, что на протяжении марта спрос на металлопродукцию оставался низким, уже в апреле он начал восстанавливаться и текущие тенденции указывают на завершение длительного спада в отрасли – отмечают аналитики ИК Phoenix Capital.
Аналитики отмечают, что в январе-апреле 2009 года производство стали в Украине сократилось на 39% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Крупнейшие металлопроизводители – АрселорМиттал Кривой Рог (KSTL), ММК Ильича (MMKI) и Азовсталь (AZST) сократили производство наиболее существенно – на 44%, 49% и 44% г/г соответственно.
"Как мы и предполагали, в апреле украинские металлургические комбинаты снизили производство стали на 7% в суточном выражении, – отмечает аналитик компании Евгений Дубогрыз, – но в ближайшие 3 месяца мы ожидаем увеличения дневной выплавки на 5-8% в месяц и сохранения рентабельности по EBITDA крупнейших украинских меткомбинатов на уровне 15-20%".
По словам Евгения Дубогрыза, причиной сокращения производства в апреле послужило падение спроса в марте, когда меткомбинаты формировали портфели заказов. Металлотрейдеры, ожидая снижения спроса со стороны конечных потребителей (строительных компаний и машиностроителей), сократили свои заказы на апрель.
Основные тенденции апреля:
– Спрос на украинскую металлопродукцию увеличивался, главным образом, в сегменте длинномерного проката;
– Цены квадратной заготовки и арматуры увеличились на 10-15% по сравнению с мартом; цены на г/к рулон и сляб остались на мартовском уровне;
– Азовсталь, АрселорМиттал Кривой Рог увеличили суточную выплавку стали, в то время как остальные крупные производители существенно сократили объемы производства;
– Стоимость сырья (за исключением коксующегося угля) снижалась.
"Несмотря на общее падение производства на 7% в апреле, крупнейшие меткомбинаты – АрселорМиттал Кривой Рог и Азовсталь – увеличили объемы выплавки стали на 5% м/м. – говорится в аналитическом отчете Phoenix Capital. – Нарастить производство удалось и Енакиевскому МЗ – +4% м/м в апреле. ММК Ильича и Запорожсталь, напротив, значительно уменьшили выплавку".
Ожидания на май-июнь:
– Рост спроса и цен на длинный и плоский прокат продолжится;
– Основными рынками сбыта для отечественных металлопроизводителей останутся Турция и другие страны Ближнего Востока, а также страны Юго-Восточной Азии;
– Большинство металлургических комбинатов не снизят объемов производства в мае; ММК Ильича, Запорожсталь вероятно, увеличат выплавку стали на 8-10% уже в мае;
– Низкие цены на сырье позволят отечественным металлопроизводителям сохранить конкурентоспособность на зарубежных рынках;
– Крупнейшие меткомбинаты останутся прибыльными, рентабельность по EBITDA в мае-июне составит около 15-20%.
В отчете инвестиционной компании отмечается, что основными рынками сбыта для отечественных металлургов остаются Турция и Средний Восток. Спросом пользуется преимущественно длинный прокат и полуфабрикаты (квадратная заготовка, сляб). Кроме того, есть спрос из Европы (на заготовку и сляб) и Южной Азии (г/к рулон) благодаря привлекательным ценам украинских производителей.
Евгений Дубогрыз прогнозирует, что при текущих ценах на сталь среднеотраслевая маржа EBITDA в мае составит 15-20%.
Однако аналитик Phoenix Capital обращает внимание на то, что маржа комбинатов может существенно уменьшиться если воплотятся в жизнь планы правительства повысить цену реализации коксующегося угля государственных шахт с 50 долл. до 110 долл./тонн (без НДС).
