«В последнее время наиболее значительным событием, ставшим одним из факторов бурного роста котировок акций сталелитейных компании, стала радикальная перемена отношения инвесторов к риску, — пишут аналитики ИК “Тройка диалог”. — К настоящему моменту эта перемена в настрое участников рынка, вероятно, уже отыграна и теперь рынок должен снова переключить основное внимание на фундаментальные отраслевые показатели».
Аналитики отмечают, что на всех развитых рынках спрос по-прежнему довольно сдержанный, однако на развивающихся (в первую очередь на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии) ситуация улучшается. По мнению экспертов, цены на сталь, по всей видимости, уже достигли «дна» и, вероятно, начнут расти в июле-декабре 2009 г. «Впрочем, имеющийся избыток мощностей дает нам основания сомневаться, что восстановление цен будет быстрым. Дополнительным фактором поддержки для цен на стальную продукцию должны стать годовые контракты на поставку железной руды, заключенные недавно Nippon Steel и Rio Tinto, условия которых более благоприятны для Rio Tinto», — говорится в обзоре.
«В России объемы потребления стали остаются низкими: после стабильного роста в течение I квартала 2009 г. в апреле этот показатель не продемонстрировал роста по сравнению с мартовским, — пишут аналитики. — Последние данные о производстве основных строительных материалов свидетельствуют о том, что объемы строительства упали на 35-40% к уровню годичной давности и перспективы на текущий год по-прежнему весьма неопределенны».
Эксперты скорректировали свой прогноз финансовых показателей для российских производителей стали, повысив моделируемые ими цены на их продукцию и объемы производства в соответствии с текущими прогнозами руководства компаний. С учетом скорректированных оценок аналитики подтвердили рекомендацию «покупать» акции Магнитогорского МК и Новолипецкого МК, которым они отдают предпочтение перед остальными бумагами сектора с учетом факторов риска.
«Рекомендация по акциям “Северстали” и “Мечела” — “держать”, однако следует отметить, что обе бумаги отличаются сильной зависимостью динамики котировок от цикличных факторов и, вероятно, будут расти быстрее сектора в целом, если на рынке возобладают ожидания быстрого восстановления экономики сразу после достижения “дна”, — говорится в обзоре. — Дополнительным благоприятным фактором для “Северстали” должна стать высокая доля постоянных операционных затрат у всех подразделений компании — это должно обеспечить ей взрывной рост прибыли в рамках наиболее оптимистичного сценария развития макроэкономической ситуации».
Для акций «Мечела» основной инвестиционной идеей является ставка на намечающийся дефицит угля в Китае, признаком которого является недавний всплеск импорта. «Если уверенность рынка в таком развитии событий будет расти, это может привести к существенной переоценке акций всех угледобывающих компаний. Котировки “Мечела” в этом случае могут опередить в росте другие бумаги, несмотря на то, что оценка акций компании уже достаточно высока», — отмечают эксперты «Тройки».
