S&P понизило рейтинг Пинчука

Долгосрочный кредитный рейтинг компании "Интерпайп Лимитед" "В+" понижен рейтинговой службой Standard & Poor's до показателя "В". Также понижены долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга с "В" до "В-" и рейтинг по национальной шкале с "uaА" до "uaВВВ".

Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался без изменений. Все рейтинги выведены из списка CreditWatch ("рейтинг на пересмотре"), в который они были помещены 17 октября 2008 г. с негативным прогнозом. Прогноз изменения рейтингов — "негативный".

Кредитный аналитик Standard & Poor's Лукас Севенин отметил: "Рейтинговое действие в отношении "Интерпайпа" последовало за недавним понижением рейтинга Украины и отражает очень небольшой запас по ковенантам по банковским кредитам "Интерпайпа" в ближайшие кварталы, риски рефинансирования, повышение риска давления на показатели прибыли (поскольку 25% продукции группы должно поставляться на внутренний рынок), а также возможное давление на показатели рентабельности от продажи стальных труб".

Кроме того, "Интерпайп" подвержен значительным изменениям оборотного капитала и по-прежнему генерирует негативную величину свободного денежного потока в связи с реализацией масштабного проекта по строительству электродуговой печи стоимостью более 650 млн долл. (должна быть введена в эксплуатацию лишь в конце 2010 года в случае отсутствия задержек), для финансирования которого необходимо привлекать заимствования.

Влияние этих факторов компенсируют: высокая доля валютных экспортных доходов "Интерпайпа" (75% от общего объема продаж в первом полугодии 2008 года), работа на рынках, которые должны быть в меньшей степени затронуты с точки зрения объемов (в частности, это касается спроса на трубы для нефтегазовой отрасли и железнодорожные колеса) и ожидаемое значительное снижение затрат в результате недавнего резкого снижения стоимости стали и ослабления курса украинской валюты.

Прогноз "негативный" отражает сокращение запаса по ковенантам в сложных условиях на рынке кредитования и в банковском секторе, а также ухудшение условий ведения бизнеса и экономического положения страны.

Как отмечает S&P, прогноз может быть пересмотрен на "стабильный" в случае значительного улучшения показателей оборотного капитала в четвертом квартале и увеличения запаса по ковенантам, а также если поддержка со стороны банков в рамках подтвержденных кредитных линий и кредитов на рефинансирование останется адекватной. Кроме того, показатели операционной рентабельности компании в будущем году должны остаться устойчивыми.

Напомним, 17 октября Standard & Poor's поместило долгосрочный рейтинг "В+" "Интерпайп Лимитед" в список CreditWatch с негативным прогнозом после аналогичного действия в отношении правительства Украины и с учетом потенциального ухудшения ликвидности. Долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга "В" и рейтинг по национальной шкале "uaA" были помещены в список CreditWatch с негативным прогнозом.

Научно-производственная группа "Интерпайп" (Interpipe Group) основана в 1990 году. Сфера деятельности – металлургия, машиностроение, трубная промышленность, банковские услуги, массмедиа. На сегодня корпорация "Интерпайп" – одна из крупнейших частных компаний Украины. Одним из ее основателей является украинский бизнесмен Виктор Пинчук.