Финансовые результаты Новолипецкого меткомбината (НЛМК) вновь оказались подпорчены показателями его европейской «дочки». В первом полугодии 2012 года зарубежное подразделение холдинга Владимира Лисина показало операционный убыток, из-за чего консолидированная прибыль НЛМК снизилась более чем вдвое, до 451 млн долл. Третий квартал также обещает быть непростым: компания ожидает снижение выручки по сравнению со вторым кварталом на 5—10%.
Согласно отчетности НЛМК по US GAAP, в первом полугодии 2012 года компании Владимира Лисина удалось увеличить выручку на 19%, до 6,35 млрд долл. Правда, чистая прибыль НЛМК по сравнению с аналогичным периодом 2011 года сократилась на 54%, до 451 млн долл., а EBITDA — на 27%, до 1 млрд долл. Рентабельность по EBITDA компании составила 16,2% против 26% годом ранее. Наиболее прибыльными сегментами НЛМК по итогам первого полугодия 2012 года оказались стальной и горнодобывающий. При этом горнорудное подразделение, которое представлено фактически лишь Стойленским ГОКом и «Алтай-коксом», принесло компании немногим меньше прибыли, чем стальной сегмент (365 млн против 462 млн долл.), а ее рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне 69%.
Впрочем, компании есть чем похвастаться: в целом показатели второго квартала оказались выше результатов первой четверти 2012 года. Так, в апреле—июне НЛМК по сравнению с первым кварталом увеличил выручку на 5%, до 3,26 млрд долл. Чистая прибыль выросла на 61%, до 278 млн долл., а показатель EBITDA — на 38%, до 596 млн долл. Рентабельность по EBITDA составила 18% (на 4 п.п. выше, чем в первом квартале). Рост выручки во втором квартале вице-президент НЛМК по финансам Галина Аглямова объясняет улучшением структуры продаж и высокими ценами на продукцию компании в первой половине второго квартала, а увеличение EBITDA — улучшением операционных показателей.
Однако в целом неплохие результаты НЛМК снова омрачили показатели ее европейской «дочки». В июле прошлого года холдинг Владимира Лисина консолидировал компанию Steel Invest and Finance (SIF), что резко ухудшило рентабельность всей группы. Показатель EBITDA зарубежных активов НЛМК (сегмент «Зарубежный прокат») во втором квартале 2012 года был отрицательным — минус 5 млн долл. Чистый убыток зарубежных активов НЛМК в апреле—июне составил 61 млн долл., сократившись, впрочем, на 3% (по сравнению с первым кварталом). Операционные убытки уменьшились за квартал на 10% и составили 56 млн долл.
В ходе конференц-колла для аналитиков топ-менеджеры компании пообещали в среднесрочной перспективе повысить эффективность зарубежного подразделения за счет снижения производственных и логистических затрат. Впрочем, эксперты сомневаются, что улучшение ситуации будет значительным. «Цены на продукцию НЛМК из-за тяжелой ситуации в Европе не растут, а ресурсы контроля издержек, несмотря на все усилия компании, сильно ограничены», — прокомментировал Илья Балакирев из UFS Investment. По итогам 2012 года вывести зарубежный прокатный сегмент в плюс точно не получится, соглашается Елена Юшкова из ИФК «Солид». В долгосрочной же перспективе все зависит от того, как скоро будет найден выход из кризиса, в котором оказалась еврозона, добавляет аналитик.
В третьем квартале наблюдается замедление спроса на внешних рынках, отмечает НЛМК. В связи с этим компания прогнозирует сокращение выручки в июле—сентябре на 5—10% (по сравнению со вторым кварталом) при стабильном уровне реализации по всей группе, рассчитывая, что понижение цен на сырье частично компенсирует эффект падения цен на сталь. Рентабельность по EBITDA в третьем квартале НЛМК ожидается на уровне 16—18 %.
За весь 2012 год, по прогнозам Елены Юшковой, чистая прибыль НЛМК может составить 600 млн долл., выручка будет равна примерно 14 млрд долл., а EBITDA — 1,7 млрд долл. Илья Балакирев считает, что компания может рассчитывать на выручку в 12,5 млрд долл. и показатель EBITDA в районе 2,3 млрд долл., и то только при условии восстановления спроса на прокатную продукцию на внешних рынках.
Анастасия Мишанина
