Первая торговая неделя июля начиналась выходным днем на американских фондовых площадках, что отложило старт отскока на рынках рисковых активов до вторника, 6 июля.
При этом начало недельного ралли чуть было не оборвалось в результате наступления продавцов по достижению индексом S&P 500 уровня 1040 пунктов и коррекцией основных рисковых активов во второй половине торговой сессии вторника.
Однако, несмотря на обилие свежих уровней сопротивления и изначально слабые основания для роста аппетитов к рискам, промышленный индекс Dow Jones смог закрыться в плюсе по результатам всех четырех торговых дней недели.
Основная часть активности покупателей пришлась на акции сырьевого сектора, а также на непосредственно сырьевые товары. Так, индексный фонд Market Vectors Steel ETF (отражающий динамику индекса акций сталепроизводителей AMEX Steel index) по итогам недели прибавил без малого 10%, однако все еще торгуется на 25% ниже по сравнению с максимальным значением года.
Однако лучшим активом недели остаются фьючерсные контракты на зерновые, в частности пшеницу. Market Vectors Agribusiness ETF закончил неделю ростом на 7%, что соответствует уровню на 18% ниже максимума 2010 года.
Динамика основных активов за 30 дней
 |
Динамика основных активов
 |
С 12 июля стартует сезон квартальной отчетности в Соединенных Штатах. Теперь участники рынка смогут опереться на финансовые результаты крупнейших компаний для того, чтобы оценить масштабы замедления роста мировой экономики.
Следует вспомнить, что одними из главных драйверов весеннего ралли на мировых площадках выступали акции предприятий финансового сектора, для которых прошедший сезон квартальной отчетности прошел более чем успешно.
При этом потенциал рост прибылей в финансовом секторе кажется исчерпанным, как в области ожиданий, так и в отношении роста напряженности на денежном и долговом рынках в результате распространения последствий европейского долгового кризиса. Неприятные сюрпризы можно ожидать и от представителей сырьевого сектора.
Таким образом, влияние квартальных финансовых результатов на динамику рисковых активов можно описать как поиск баланса между уже учтенными негативными факторами и фактическими данными.
Наиболее важными отчетами текущей недели станут результаты компаний Alcoa, Intel, Texas Industries, JP Morgan Chase, Advanced Micro, Google, Bank of America, Citigroup, General Electric и Rockwell Collins. Основная часть релизов придется на четверг 15 июля, когда также будет опубликован большой блок экономических показателей Китая.
Мировые рынки за неделю
 |
Динамика основных секторов
 |
По итогам недели индекс S&P 500 вырос на более чем 5%, однако все еще находится на 11% ниже максимального значения года.
В то же время, индекс компаний малой капитализации, динамика которого более чувствительна к смене настроений участников рынка, продемонстрировал недельный рост также на уровне 5%, несмотря на потерю 1,5% по результатам первого торгового дня недели на американских площадках.
Дополнительным негативным техническом фактором стало пересечение 50-дневной скользящей средней индекса S&P 500 более длинной 200-дневной средней сверху вниз, что соответствует формированию концепции известной под названием "мертвый крест", подтверждающей смену восходящего тренда на нисходящий.
Также некоторые опасения вызывает сравнительно слабый масштаб отскока китайского Shanghai Composite, что в свою очередь бросает тень на продолжение восстановления стоимости сырьевых товаров.
Также следует отметить продолжение снижения индекса стоимости морских перевозок Baltic Dry Index на очередные 16% в течение торговой недели. Напомним, что от максимального значения 2010 года Baltic Dry Index потерял уже 54%.
S&P 500: золотой и мертвый крест
 |
SHANGHAI SE COMPOSITE: золотой и мертвый крест
 |
Международный валютный фонд обновил свой экономический прогноз, сделав ставку на ускорение роста мировой экономики в 2010 году, что позволило участникам рынка снизить уровень опасений по ходу торговой недели.
В целом, улучшение прогнозных темпов роста пришлось на лучшие показатели первого полугодия, чем это ожидалось в рамках последнего обновления прогноза в апреле текущего года. При этом в фонде отмечают рост рисков восстановления, но одновременно поддерживают стремление правительств развитых стран к ужесточению фискальной политики.
Однако, в отличие от других мировых экономических организаций, МВФ подчеркивает скорее нежелательность второго раунда фискальных экономических стимулов. По мнению фонда, правительства развитых стран должны использовать монетарную политику в качестве первой линии обороны в случае снижения совокупного спроса.
Прогноз роста мировой экономики на следующий год остался без изменений, составляя 4,3%. Также следует отметить, что в результате действия негативного эффекта бюджетной консолидации, МВФ снизил прогнозные темпы роста развитых экономик в 2011 году. Исключением стали только США, для которых прогнозные темпы роста были повышены до 3,3% и 2,9% в 2010 и 2011 годах соответственно.
Прогноз ВВП от МВФ на 2010 и 2011 годы
 |
Пересмотр прогноза ВВП по сравнению с апрелем 2010 года
 |
На протяжении торговой недели участники рынка столкнулись с целым набором данных указывающих на то, что риски W-образного восстановления мировой экономики, на данные момент несколько преувеличены. Так, помимо, радужного обновления экономического прогноза МВФ, позитивные данные также пришли с рынка труда.
Число обращений за пособиями по безработице в США сократилось практически вдвое больше ожидаемого: на 21 тысячу человек против ожидаемого сокращения на 14 тысяч.
Значительным ростом числа рабочих мест отметились экономики Канады и Австралии с показателями 93,2 и 45,9 тысяч человек соответственно.
Если скорректировать текущие данные на разницу в числе населения Канады и Австралии по отношению к числу населения в США, то экономика Канады сгенерировала 958 тысяч рабочих мест, экономика Австралии – 634 тысячи.
Напомним, что из-за сокращения временно занятых в проведении переписи населения, по итогам прошедшего месяца число рабочих мест в США сократилось на 125 тысяч.
Число созданных рабочих мест: Канада и США
 |
Число созданных рабочих мест: Австралия и США
 |
По итогам июня профицит торгового баланса КНР достиг рекордных в текущем году 20 миллиардов долларов, что превысило средний прогноз участников рынка более чем на 30%.
Таким образом, на первые страницы деловых СМИ попали две взаимосвязанные идеи: рост мировой экономики сохраняется и основание для укрепления китайской национальной единицы возвращается.
Напомним, что в марте наблюдалось первое с 2004 года отрицательное сальдо торгового баланса, что отложило вопрос ревальвации юаня.
При этом высокие показатели экспорта могут частично объясняться скорым завершением действия налоговых льгот для китайских экспортеров. В условиях сдержанного, но все же замедления темпов экономического роста в странах торговых партнерах, это снова может способствовать замораживанию вопроса ревальвации.
В то же время, рост экспорта Германии превысил прогнозы участников рынка более чем в два раза благодаря сильному спросу из азиатского региона. При этом, по итогам мая импорт рос опережающими темпами.
Из-за того, что данные о показателях внешнеэкономической активности Германии публикуются лишь спустя 40 дней по окончанию отчетного периода, более важные показатели июня месяца станут известны лишь в первой половине августа.
Торговый баланс Китая, млрд. долл.
 |
Торговый баланс Германии, млрд. долл.
 |
Аналітики онлайн-брокера iTrader
