Пятничные распродажи на фоне слабой экономической статистики привели к снижениию фондовых индексов США на немногим более 1%, несмотря на оптимистичный старт недели. Во вторник, 13 июля фьючерсам на индекс S&P 500 удалось преодолеть уровень 50-девной скользящей средней.
В последствии, фьючерсы консолидировались под отметкой 1100 пунктов, что соответствует сильному уровню сопротивления, потенциал которого и был реализован в пятницу 16 июля.
Основным американским индексам акций не удалось преодолеть состояния перекупленности с малыми потерями, в результате чего негативный результат недели кажется скорее закономерным, чем неожиданным, и должен не вызывать опасения инвесторов, по крайней мере, пока.
На рынке нефти не наблюдалось четкой тенденции, однако следует выделить способность августовского контракта задержаться выше отметки 76 долларов, что соответствует предыдущему уровню сопротивления.
Закрытие коротких позиций и продолжение стабилизации на долговом рынке позволило европейской валюте достигнуть целевой отметки 1,3, после чего мы вправе ожидать коррекции, которая, правда не отразится на динамике других рисковых активов.
Динамика основных активов за 30 дней
 |
Динамика основных активов
 |
Драйвером недели останутся корпоративные отчеты крупнейших компаний (419 отчетов), вернее реакция участников рынка на эти отчеты.
В настоящий момент мы видим, что двумя негативными факторами, оказывающими дополнительное давление на рынок акций, являются: слабая динамика продаж и желание инвесторов фиксировать прибыль в моменте публикации отчетов.
На текущей неделе будет опубликованы финансовые результаты 126 компаний составляющих индексную корзину S&P 500, а также 13 компаниий формирующих основной индекс Dow Jones.
Среди акций входящих в промышленный индекс Dow Jones отчитываются IBM, Johnson&Johnson, Coca-Cola, United Technologies, 3M Company, AT&T, Caterpillar, The Travelers Companies, American Express, Microsoft, McDonald's и Verizon.
В финансовом секторе ожидаются результаты: Bank of New York Mellon, Goldman Sachs, Morgan Stanley, U.S. Bancorp, Wells Fargo и PNC Financial Services.
В технологическом секторе: Apple, Yahoo!, eBay, Amazon.com, SсanDisk. Также следует выделить квартальные отчеты: Texas Instruments, Harley-Davidson, PepsiCo, Freeport-McMoRan Copper & Gold, Philip Morris, Union Pacific, а также Ford.
Мировые рынки за неделю
 |
Динамика основных секторов
 |
В конце текущей торговой недели вниманию участников рынка будут представлены результаты широко анонсированных стресс – тестов европейских банковских институтов.
Напомним, что 7 июля Европейский комитет органов банковского надзора опубликовал детали проведения стресс – тестов 91 европейской банковской институции, на которые приходится более 65% общих активов европейского банковского сектора, в котором была также указана и дата публикации результатов – 23 июля.
Ключевой проблемой европейского банковского сектора является уязвимость качества активов в зависимости от негативной динамики суверенных долговых обязательств и динамики числа "плохих кредитов" при потенциальном существенном замедлении темпов экономического роста из-за снижения государственных расходов.
При этом ключевой задачей стресс – тестов является восстановление уверенности участников рынка, преимущественно в способности ЕЦБ обеспечить привлечение капитала потенциально недокапитализированными банками.
В настоящий момент, участники рынка проводят аналогии с результатами подобных тестов американских банков годом ранее, ожидая позитивной динамики акций банковского сектора в ответ на публикацию результатов тестов.
Фондовые индексы: США и Еврозона
 |
Динамика акций финансового сектора
 |
На прошедшей неделе стартовал сезон квартальной отчетности в Соединенных Штатах. На первой неделе общественности были представлены финансовые результаты 48 американских компаний.
Из списка акций входящих в индексную корзину промышленного индекса Dow Jones отчитались 5 компаний, из индексного списка S&P500 отчитались 23 компании. Основное внимание участников рынка было приковано к результатам финансового сектора – акциям Citigroup (С), Bank of America (BAC) и JPMorgan Chase & Co. (JPM).
В целом, тенденции прошлых сезонов квартальной отчетности сохранились. Так, крупнейшие компании США продолжают показывать прибыль выше рыночных ожиданий, при этом продажи умеренно сокращаются, либо же растут темпами менее ожидаемых.
Таким образом, и так высокие показатели отношения прибылей к продажам продолжают увеличиваться за счет, по сути, продолжения роста продуктивности труда (за счет предыдущего сокращения издержек, зарплат и численности персонала).
Тем временем, участники рынка начинают более сдержано относиться к росту прибылей, смещая акценты в пользу динамики продаж как более качественного показателя динамики совокупного спроса.
Корпоративная прибыль год к году
 |
Корпоративные продажи год к году
 |
По итогам предыдущего месяца показатели инфляции в европейском регионе снизились на уровне ожиданий участников рынка, составив 1,4% по отношению к аналогичному месяцу предыдущего года.
Базовая инфляция выросла до 0,9% по сравнению с 0,8% месяцем ранее, что также совпало с ожиданиями участников рынка. В целом, динамика потребительских инфляция продолжает не составлять проблему для ЕС и Еврозоны, однако в рамках странового среза можно выделить четких лидеров и аутсайдеров.
Дефляционным центром остаются Латвия и Ирландия, в которых общая и базовая потребительская инфляция находится на отрицательной территории практически в течение года. Дефляционное давления в данных странах является результатом глубины экономического спада, что, правда, пока не расценивается в качестве угрозы финансовой стабильности.
Наиболее высокие показатели инфляции фиксируются в Турции, Исландии, Венгрии, Греции и Румынии. При этом высокие темпы роста потребительских цен являются следствием активного экономического восстановления лишь применимо к Турции. В остальных случаях мы имеем дело, в основном, с негативными последствиями девальвации.
Цены потребителей в ЕС: лидеры и аутсайдеры
 |
Базовые Цены потребителей в ЕС: лидеры и аутсайдеры
 |
Основной показатель динамики цен потребителей в Соединенных Штатах остается на отрицательной территории третий месяц подряд, по итогам предыдущего месяца снизившись на 0,1% в разрезе месяц к месяцу.
Базовая инфляция после двух месяцев нулевых показателей растет второй месяц подряд, на этот раз, превысив ожидания рынка, составив 0,2%.
Низкое инфляционное давление продолжает оказывать услугу Федеральному резерву, позволяя предполагать продолжение периода экспансионистской монетарной политики.
При этом незначительный рост показателя базовой инфляции (Core CPI – индекса цен без учета стоимости продуктов питания, а также энергетических сырьевых товаров) не оправдывает опасений скатывания экономики США в дефляционную спираль из-за замедления темпов экономического роста.
По отношению к аналогичному месяцу предыдущего года показатель потребительской инфляции снизился до 1,1% по сравнению с предыдущим показателем на уровне 2%.
В свою очередь, участники рынка прогнозировали рост цен на 1,2%. По отношению к аналогичному месяцу предыдущего года показатель базовой инфляции находится на уровне 0,96%, что является наиболее низким показателем с 1968 года.
Цены потребителей в США
 |
Цены потребителей в США
 |
Аналітики онлайн-брокера iTrader
