К концу прошлой недели цены на нефть после рекордного падения снова поползли вверх. В четверг котировки августовских фьючерсов нефти Brent на лондонской бирже ICE Futures выросли сразу на $1,70 — до $101,47 за баррель, впервые с середины июня выбравшись из зоны «меньше ста». Причина — извещение о локауте, направленное профсоюзами норвежских нефтяников крупнейшей в Норвегии нефтяной компании Statoil ASA, из-за которого Statoil готовится свернуть все производственные операции на шельфе страны. Но уже в пятницу котировки Brent «нырнули» обратно, упав до уровня $99,46 за баррель на сообщении о снижении базовой ставки Европейского центробанка до рекордно низкого уровня в 0,75% годовых.
Теоретически таким образом «нефтяные качели» могут раскачиваться месяцами — нефтяной рынок не раз проходил через подобные периоды. Так, к примеру, было в 2009-2010 годах, когда на положительных и отрицательных новостях котировки Brent почти полтора года колебались у отметки $75 за баррель. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2011-м, когда цены — с незначительными взлетами и падениями — с апреля по май оставались в коридоре $110-115. Но весной этого года произошло событие, способное в корне изменить ситуацию со стоимостью нефти: впервые с 2005 года среднесуточное ее производство превысило потребление. По данным Международной энергетической администрации, по итогам января-марта нынешнего года поставки превышали текущий спрос на 1,2 млн. баррелей в день. В апреле рост добычи продолжился: поставки возросли на 0,6 млн. баррелей в день — до 91 млн., а потребление осталось на прежнем уровне.
Последствия доминирования предложения над спросом хорошо заметны на двух графиках справа — балансе производства/потребления и котировок цен нефти Brent. Превышение производства над потреблением зафиксировано примерно в начале мая — на тот же период приходится начало падения цен, которые менее чем за два месяца рухнули с $120 до годового минимума в $89,47 за баррель, зафиксированного 22 июня.
Когда аналогичная ситуация с перепроизводством случилась в 2005 году, цена барреля нефти упала до $50-60. Тогда от дальнейшего падения котировки нефтяных фьючерсов спасло только сокращение добычи странами ОПЕК. Но сейчас позиция участников этой организации не столь монолитна как семь лет назад. Во всяком случае крупнейшая в мире по разведанным запасам нефти Венесуэла не слишком настроена на сокращение добычи — ее нынешний лидер Уго Чавес публично пообещал за шесть-семь лет вдвое нарастить экспортные поставки нефти в случае его переизбрания на третий срок.
По большому счету в июне-июле 2012-го падение цен приостановилось из-за новостей из Ирана, готового блокировать Ормузский пролив, и сообщения о забастовке на нефтепромыслах Норвегии. Но все эти новости не способны переломить главного тренда: кризис мировой экономики тормозит увеличение потребления нефти, из-за чего существенный рост цен в обозримой перспективе становится невозможным. Кратковременные колебания возможны, но средневзвешенная цена черного золота в ближайшие месяцы будет даже ниже нынешнего уровня.
Последнюю тенденцию подтверждают практически все аналитики. Societe Generale SA снизил прогнозную стоимость Brent в третьем квартале до $96,67 за баррель — ранее банк ожидал $110 за баррель для Brent. JP Morgan Chase & Co. пересмотрел прогноз на третий квартал — до $95 за баррель, хотя до этого в банке ожидали цены на уровне $120 за баррель. Аналогичный прогноз, т.е. коридор в $95-97 за баррель, дают и большинство остальных банкиров. Но даже эта оценка может оказаться слишком оптимистичной.
Цены на нефть будут зависеть от того, что будет происходить с мировой экономикой в 2012 году. В ближайшие дни, по предварительным оценкам МВФ, рост мирового ВВП будет понижен с нынешних 2,1% до 2%. Скорее всего, это не окажет существенного давления на нефтяные котировки. Но если череда пересмотров продолжится, стоимость черного золота на фоне стагнации и сокращения спроса вполне может упасть до $70, а то и до $50-60 за баррель, как это уже было в 2004-2005 годах.
Владимир Хомяков
