Подробнее Запомнить город


Кредитори "Нафтогаза" блефують?

размер текста:

Дефолт "Нафтогазу України" не потрібний зараз нікому з інвесторів. Тому спроби заблокувати реструктурування єврооблігацій компанії експерти пояснюють або політичними причинами, або намаганнями вибити ліпші умови ймовірного реструктурування.

Кіпрський оффшор Squire Capital Limited, який виступає радником "Нафтогазу України", уже уклав відповідний договір з НАКом і почав роботу над пропозиціями до кредиторів по реструктуруванню єврооблігацій, які треба було би погасити 30 вересня цього року.

Про це "Економічній правді" розповіло джерело, наближене до "Нафтогазу". Згодом цю інформацію підтвердив представник президента з міжнародних питань енергетичної безпеки Богдан Соколовський. Він знову розкритикував залучення сторонніх консультантів і запевнив, що можна було б обмежитися власними спеціалістами.

Водночас, джерело підкреслило, що жодних конкретних пропозицій про умови реструктурування з боку представників "Нафтогазу" поки що не звучало, тому інформаційна кампанія щодо того, мовляв власники п'ятої частини облігацій вимагають їх негайного погашення і погрожують дефолтом, розпочато на голому місці.

Як свідчать джерела ЕП, зареєстрована в Белізі компанія Corlblow, що ініціювала кампанію проти реструктурування, володіє всього близько 2% єврооблігацій НАКу, і її контролює Олексій Ольшанський - колишній керівник страхової компанії "Согаз", що входить до групи "Газпрому".

Однак учасники ринку не вбачають в цих діях руки російської монополії, оскільки сумніваються, що та володіє значною кількістю облігацій.

"Ви ж розумієте, що "Газпрому" не вигідний дефолт такого партнера, як "Нафтогаз". А Ольшанський просто бігає по ринку і мобілізує людей на щось, на кшталт заперечення проти умов реструктурування, які ще не були оприлюднені. Їх можна очікувати тільки наступного тижня, і я впевнений, що вони будуть дружніми для інвестора", - запевнив анонімний експерт.

Таким чином, тему дефолту розкручує тримач невеликої частини облігацій, який діє, імовірно, в чиїхось інтересах. Насправді, можливі 3 причини для таких дій.

Перша. Розмови про дефолт можуть бути фактором політичного тиску російської сторони на український уряд. Зокрема, заступник директора центру "Психея" Геннадій Рябцев вважає їх у першу чергу політичними закидами, активність яких залежить від перебігу передвиборчої кампанії.

На користь такої версії свідчить "газпромівське" коріння Олексія Ольшанського. Проте в такому випадку тиск був би дуже слабким, адже Росія не зацікавлена в дефолті "Нафтогазу", і українська сторона чудово це розуміє.

"В середньостроковій перспективі російські інвестори зацікавлені в Україні найбільше з можливих партнерів у світі. Зрозуміло, що будь-який інвестор буде зацікавлений і в покращенні фінансового становища об'єкту інвестування. Ніхто зараз не буде забирати останні кошти з тих організацій, які потім можуть просто розвалитися", - визнає Рябцев.

Друга. Частина власників облігацій дійсно може прагнути отримання коштів.

"У випадку, якщо кількість супротивників реструктуризації досягне 25%, провести добровільну реструктуризацію стане неможливо, і уряд змушений буде піти на погашення боргу, щоб уникнути публічного дефолту квазісуверенного позичальника", - запевняє аналітик інвесткомпанії Astrum Сергій Фурса.

За припущенням Богдана Соколовського, кредитори в умовах фінансової кризи можуть віддавати перевагу отриманню грошей, а не чеканню якихось відсотків.

"В даному випадку інвестори, очевидно, виходять з того, що українська сторона має можливість ті облігації погасити, нелегко, але худо-бідно можливість є. Адже був третій транш кредиту МВФ, і є готовність міжнародних фінансових інституцій надати кредити на закачування газу. Це автоматично поліпшує фінансовий стан НАКу", - запевняє чиновник.

Дійсно, близько 1,9 мільярда доларів із третього траншу МВФ призначені для погашення зовнішньої заборгованості, в тому числі єврооблігацій "Нафтогазу".

Соколовський шкодує, що уряд змушений реструктурувати облігації, адже, за його словами, це негативно вплине на міжнародний імідж України. Він знову обвинуватив прем'єр-міністра Юлію Тимошенко в тому, що вона затягує переговори з міжнародними фінансовими інституціями щодо кредиту, узгодженого з Єврокомісією.

За словами представника президента, тепер Україна справді не зможе отримати кредитні кошти до 30 вересня - строку виплати по облігаціях.

"Дійсно, є процедура, яка триває до 2 місяців, розгляду і видачі кредиту. А українська сторона, нажаль, досі не вийшла з кредитною ініціативою, тобто, не зробила заявки на початок переговорів і підписання угоди. Вчорашню заяву Уманського можна розглядати як своєрідну підготовку громадської думки до невідворотності отримання кредитів не в Європі, а в офшорних компаній", - запевнив Богдан Соколовський.

Можливо, історія таки закінчиться виплатою по облігаціях. Принаймні, у цьому впевнений аналітик Dragon Capital Денис Саква.

"Нафтогаз", скоріше за все, заплатить по облігаціях, оскільки в іншому випадку це може призвести до кросс-дефолту по інших зобов'язаннях компанії и дасть можливість кредиторам вимагати негайного погашения боргу", - зазначає експерт.

Третя. Компанія Corlblow може діяти в інтересах великих кредиторів, таких, як Credit Swisse, або англійських інвестиційних фондів, які не бажають псувати стосунків з НАКом, проте прагнуть отримати для себе найліпші умови реструктурування. Щонайменше - відмовитися від списання частини боргу.

"В умовах активізації супротивників реструктуризації, уряд може запропонувати ринку максимально привабливі умови - обмін єврооблігацій "Нафтогазу" на нові державні папери з погашенням 2014 року, оскільки суверенний випуск із погашенням 2014 року відсутній", - зазначає Сергій Фурса.

Тобто, від уряду України можуть очікувати добровільного переведення квазісуверенного боргу у суверенний.

Можливість реструктурування боргу "Нафтогазу" під державні гарантії припускають і самі кредитори, пов'язані з Ольшанським. Адже результат у цьому випадку буде той самий, що й при оголошенні дефолту НАКу, оскільки держава, згідно з законодавством, мусить відповідати за зобов'язаннями своїх компаній.

Таким чином, існує кілька можливих причин для кампанії проти реструктуруванню облігацій "Нафтогазу", але жодна в кінцевому результаті не передбачає його реального банкрутства, і є свого роду блефом. Що ж до деталей - то вони наразі точно не відомі.

"Зараз можна розмовляти лише про імовірність того чи іншого сценарію, навряд чи можна здогадатися, хто стоїть за тими тримачами облігацій. Тому що всі нюанси відомі тільки обраним людям, і їх можна перерахувати на пальцях однієї руки", - запевняє Генадій Рябцев.

Артем Захарченко

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
В Украине расширен перечень долгов, которые можно взыскивать со счетов граждан в банках, а сами финучреждения стали подключаться к автоматизированной системе списания
Потребление, торговля и внутренние инвестиции остаются важными и наиболее устойчивыми драйверами роста экономики Украины. А это означает заметно возрастающую роль организованного сетевого ритейла. Источник: https://biz.censor.net/r3259384
Обплутали шахрайським павутинням ледь не всі ТЦ Києва: у столиці викрили мережу так званих «кол-центрів» з російським корінням. Аферисти, якими керував Володимир Бова, привласнювали кошти наївних громадян, прикинувшись інвестиційними консультантами. Хто стоїть за масштабним «кидаловом», і як працює ця схема?
Що відбувається на ринку нафтопродуктів після домовленості уряду та трейдерів щодо зниження цін на пальне та боротьби з нелегалами?
13.04.21
13.04.21, GMK Center
СВАМ лишит Украину конкурентных преимуществ – доступа к ресурсам железной руды. СВАМ дискриминирует кислородно-конвертерную технологию, которая использует в качестве основного сырья для производства чугуна и стали железорудное сырье.
13.04.21, Антикор
Коли президент Володимир Зеленський та його команда прийшли до влади, вони обіцяли соціальний ліфт для молоді. І вони його зробили. Уродженець Херсона 1988 року, конвертатор Євген Пуля сміливо може казати, що команда Зеленського надає можливості росту для молоді. Але звичайно не всім, тільки наближеним особам до офісу президента.
12.04.21
30 жовтня 2019 року в Україні набув чинності закон про концесію. Як він змінив правила гри на ринку та чи дозволить оновити інфраструктуру в країні?
09.04.21
Верховная Рада приняла за основу законопроекты о реструктуризации валютных кредитов, многие из которых украинцы взяли еще до мирового кризиса 2008 года, и до кризиса 2014-2015 годов, вызванного агрессией России, когда из-за девальвации гривны суммы валютных займов выросли в разы. Идея в целом выглядит правильно, но что не так с этими законопроектами.
На восьмому році війни з Росією частина українських підприємств продовжує торгувати з РФ та пострадянським простором. Що змушує їх це робити, які переваги у європейських ринків і чому не всі ними користуються?
08.04.21
08.04.21
В июле 2021 года Еврокомиссия опубликует Закон о Carbon Border Adjustment Mechanism. Документ вступит в силу с 2023 года и введет в действие так называемую карбоновую пошлину. Ею будет облагаться вся промышленная продукция, пересекающая границы ЕС, если в цепочке ее производства присутствовал углеродный след.
06.04.21
02.04.21
01.04.21
31.03.21
30.03.21
29.03.21
26.03.21
25.03.21
23.03.21
22.03.21
16.03.21
12.03.21
09.03.21
05.03.21
02.03.21
01.03.21
26.02.21
24.02.21


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!