Подробнее Запомнить город


Рейтинги для Украины: бои по правилам и без

18.02.09 , СейЧас
размер текста:

Зарубежные рейтинговые агентства удивительно стабильны в присвоении Украине негативных оценок. Fitch в который раз понизил рейтинги Украины, на этот раз - кредитные. Риски банковского и валютного кризисов увеличиваются в том числе из-за политических разногласий во власти. Как заявил аналитик Fitch Эндрю Колкухун, "политический консенсус, который нужен Украине, чтобы соответствовать условиям программы МВФ, очень хрупок, в то время как глобальные и местные условия продолжают ухудшаться с октября 2008-го".

Снижения рейтингов сыплются на Украину как из рога изобилия. И даже "подмоченный" авторитет некоторых агентств не вселяет оптимизма в отношении Украины. На днях Fitch понизил долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) "Родовид Банка" с уровня СС до D (рейтинг D присваивается эмитенту, объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам). Вслед за понижением суверенных рейтингов Украины с уровня "B+" до "B" Fitch провело рейтинговые действия в отношении ряда украинских компаний. Кроме того, понижены долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте Киева, Одессы и Харькова.

О возможном дальнейшем падении рейтингов Украину предупредило международное рейтинговое агентство Standard&Рооr's. В S&P подчеркнули, что на фоне резкого сокращения экономического роста, ухудшения условий торговли и приближения президентских выборов украинское правительство недостаточно четко выполняет условия договора с МВФ о финансировании.

Как скажется понижение рейтингов на экономике Украины и кому такое понижение может быть выгодно, интернет-газета "СЕЙЧАС" выясняла у экспертов.

"Бои без правил"

По словам Марьяна Федоришина, финансового аналитика инвестиционной компании Astrum Investment Management, рейтинг, присваиваемый Fitch компании или стране, является индикатором финансовой стабильности и надежности. В процессе присвоения рейтинга Fitch использует данные, которых нет в публичных источниках, поэтому анализ, проведенный на основе этих данных, несет дополнительную ценность пользователям и заслуживает доверия, считает эксперт.

"Международные рейтинговые агентства оценивают ситуацию, опираясь на официальную статистику и общие правила, характерные для цивилизованного мира", - уточняет директор экономических программ Центра экономических и политических исследований им. Разумкова Василий Юрчишин. И уже здесь заложено некоторое противоречие. "Есть вещи, которые позволяют нашей экономике функционировать, хотя с точки зрения цивилизованного мира это представить трудно. Скажем, теневой сектор. Да, с ним нужно бороться, однако нельзя не признать: если бы не было теневого сектора, украинцы жили бы минимум в полтора раза хуже. Причем здесь речь идет обо всех украинцах, включая даже бабушек, которые, торгуя сигаретами у метро, "подтягивают" себя до уровня прожиточного минимума", - отметил эксперт интернет-газете "СЕЙЧАС".

Украина далека от цивилизованного мира и в других сферах жизни, в доказательство чего Юрчишин приводит наглядный пример: "Общаясь на прошлой неделе с шведскими парламентариями, я задал вопрос: "Как вы выходите из ситуации, когда работа парламента блокируется?". Шведы вопрос не поняли. Пришлось уточнить: "Работа блокируется по причине того, что несколько депутатов помешали спикеру вести собрание". В ответ - недоуменное молчание. "Депутат подходит к спикеру, забирает микрофон, ломает его и спикер просто физически не может вести собрание", - обрисовал я ситуацию так подробно, как только мог. Шведы начали переглядываться между собой, и по их виду я понял, что они уже начинают сомневаться в адекватности человека, задающего подобные вопросы. Потому что уверены, что такая ситуация невозможна!".

Замкнутый круг

Негативные рейтинги Украины по обязательствам в иностранной валюте способны усложнить рефинансирование внешних долгов Украины, которые за последние пару лет значительно выросли и находятся на уровне 60% ВВП, продолжает Юрчишин. По его словам, последние события показывают, что Украина является ненадежным деловым партнером и не выполняет обязательства, которые, в частности, взяла на себя перед МВФ: "Ситуация с кредитом МВФ показала, что у нас готовы обманывать инвестора, причем обманывать нагло. А при составлении рейтингов эксперты обязательно учитывают, как страна сотрудничала с МВФ - институтом, основной задачей которого является макроэкономическая стабильность".

По мнению генерального директора КУА "Инэко-Инвест" Олега Морквы, понижение рейтингов свидетельствует не только об имиджевых потерях страны, но и о более высоких затратах в будущем при привлечении новых кредитов, а также потенциальных угрозах того, что кредиторы потребуют досрочного погашения ранее выданных займов. "Подобные рейтинги являются одними из необходимых условий для успешного привлечения капиталов из-за рубежа. Значения рейтинга являются для потенциальных инвесторов очень важным показателем и во многом являются определяющим при принятии инвестиционных решений - сколько и в какое предприятие или страну вкладывать своих финансовых ресурсов. В свою очередь, чем выше рейтинг у заемщика, тем дешевле для него обойдется кредит, поэтому снижение суверенных рейтингов для нашей страны значительно удорожит и стоимость привлекаемых внешних займов для Украины", - отметил эксперт интернет-газете "СЕЙЧАС".

Морква напоминает, что ситуация, сложившаяся в украинской экономике, очень непроста, и главной проблемой остается огромный дефицит бюджета, который мы не в состоянии покрыть ни за счет внутренних займов и инвестиций, ни за счет приватизации: "Единственными источниками финансирования заложенных в бюджете программ остаются либо привлечение ресурсов из-за рубежа, либо выброс в экономику страны десятков миллионов новых, ничем не обеспеченных, денег, что в перспективе приведет к еще большему скачку инфляции в Украине".

Таким образом, круг замкнулся: из-за ухудшения экономической ситуации рейтинги Украины снижаются, а вследствие снижения рейтингов украинскую экономику ожидают новые безрадостные перспективы.

Выигравшие и проигравшие

"Хотя прямым следствием снижения рейтингов является снижение привлекательности ценных бумаг пострадавших эмитентов, Украине и отечественным предприятиям бояться нечего: их рейтинги настолько низки, что в условиях мирового финансового кризиса новые займы им светят разве что от материнских компаний, которые не обращают внимания на рейтинги. Однако косвенным следствием понижения рейтинга будет нежелание заводить капитал в Украину. Инвестор, который решится начать или развернуть деятельность в стране, имеющей дефолтные рейтинги, будет скорее исключением, чем правилом", - отметил Федоришин интернет-газете "СЕЙЧАС".

Кроме того, снижение рейтингов может быть дополнительным аргументом для стран, к которым Украина обратилась за помощью, чтобы нам в этой помощи отказать, считает Морква. Есть, конечно, и второй вариант - под "соусом" понижения рейтингов предоставить кредит под более высокие проценты либо гарантийные обязательства правительства. Однако, по мнению эксперта, в условиях кризиса и недостатка валютных ресурсов более высокие проценты Украина просто не сможет обслуживать: "Под более высокие проценты можно брать кредит, если эмитент является финансово устойчивым. Чего не скажешь в настоящее время об Украине. В условиях финансового кризиса деньги становятся дефицитом, и найдется не так уж много международных финансовых организаций, готовых рискнуть и выделить нам ресурс".

Понижение рейтингов, соглашается Юрчишин, может быть выгодно тем, кто хотел бы войти в страну на спекулятивной волне. Снижение рейтингов так или иначе связано со снижением стоимости внутренних активов. Приток капитала в страну уменьшается, национальная валюта обесценивается, стоимость национальных активов становится меньше. Эксперт напоминает ситуацию 1990-х годов, когда за $10 тыс. можно было купить вполне пристойное предприятие.

Однако, делает оговорку Юрчишин, вряд ли признанные агентства играли бы такими вещами: "Во-первых, им и без того в последнее время часто достается, чтобы еще и рисковать репутацией, незаслуженно обижая Украину. Во-вторых, рейтинги Moody's, Standard и Fitch достаточно хорошо коррелируют не только между собой, но и мало отличаются от выводов международных исследовательских агентств, не связанных с финансами. Так что я делаю вывод, что их оценки справедливы". К тому же, говорит эксперт, если вспомнить, что до середины 1990-х нам и вовсе никаких оценок не давали, Украину должно радовать уже само попадание в рейтинги. Оно уже свидетельствует о потенциальном интересе к Украине в плане инвестиций.

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
13.04.21, GMK Center
СВАМ лишит Украину конкурентных преимуществ – доступа к ресурсам железной руды. СВАМ дискриминирует кислородно-конвертерную технологию, которая использует в качестве основного сырья для производства чугуна и стали железорудное сырье.
13.04.21, Антикор
Коли президент Володимир Зеленський та його команда прийшли до влади, вони обіцяли соціальний ліфт для молоді. І вони його зробили. Уродженець Херсона 1988 року, конвертатор Євген Пуля сміливо може казати, що команда Зеленського надає можливості росту для молоді. Але звичайно не всім, тільки наближеним особам до офісу президента.
12.04.21
30 жовтня 2019 року в Україні набув чинності закон про концесію. Як він змінив правила гри на ринку та чи дозволить оновити інфраструктуру в країні?
09.04.21
Верховная Рада приняла за основу законопроекты о реструктуризации валютных кредитов, многие из которых украинцы взяли еще до мирового кризиса 2008 года, и до кризиса 2014-2015 годов, вызванного агрессией России, когда из-за девальвации гривны суммы валютных займов выросли в разы. Идея в целом выглядит правильно, но что не так с этими законопроектами.
На восьмому році війни з Росією частина українських підприємств продовжує торгувати з РФ та пострадянським простором. Що змушує їх це робити, які переваги у європейських ринків і чому не всі ними користуються?
08.04.21
08.04.21
В июле 2021 года Еврокомиссия опубликует Закон о Carbon Border Adjustment Mechanism. Документ вступит в силу с 2023 года и введет в действие так называемую карбоновую пошлину. Ею будет облагаться вся промышленная продукция, пересекающая границы ЕС, если в цепочке ее производства присутствовал углеродный след.
Великий бізнес швидко пристосовується до кризових умов. На відміну від малих та середніх підприємців, компанії, які формують цілі галузі, мають достатній запас стійкості. Як під час локдауну в Києві працюють продавці будівельних матеріалів, ресторани та освітні заклади?
08.04.21
По словам министра финансов Сергея Марченко, в ближайшие два месяца МВФ может заключить с Украиной staff level agreement (соглашение на уровне персонала). После этого, "будем делать свою работу, принимать необходимые законы, чтобы получить, наконец, средства". Как видно, подходы не изменились: правительство о чем-то за закрытыми дверями договаривается с Фондом, а затем ставит парламент перед фактом.
06.04.21
Внешняя торговля Украины по итогам I квартала показала внушительный рост в денежном выражении. Несмотря на коронакризис, прогресс налицо, хотя повод для оптимизма не такой и большой, как может показаться на первый взгляд.
На украинском рынке нефтепродуктов сохраняется неопределенность из-за того, что российская "Роснефть" отказывается поставлять в нашу страну свою продукцию. Учитывая, что речь идет примерно о четверти всего дизтоплива и автогаза в балансе Украины, может образоваться дефицит топлива.
02.04.21
01.04.21
31.03.21
30.03.21
29.03.21
26.03.21
25.03.21
23.03.21
22.03.21
16.03.21
12.03.21
09.03.21
05.03.21
02.03.21
01.03.21
26.02.21
24.02.21
19.02.21
16.02.21


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!