Непростая ситуация на мировом рынке алюминия пока еще позволяет UC Rusal Олега Дерипаски оставаться в плюсе, однако прибыль тает на глазах. В первом полугодии 2012 года чистая прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2011 года в 21 раз — до скромных 37 млн долл., причем второй квартал и вовсе оказался убыточным.
Согласно отчетности UC Rusal по МСФО, в первом полугодии 2012 года выручка компании по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 9,7%, до 5,7 млрд долл., а скорректированный показатель EBITDA — на 60,4%, до 564 млн. Рентабельность по EBITDA за полугодие оказалась на уровне 9,9% против 22,5% годом ранее. Столь скромные результаты в Rusal объясняют снижением цен на алюминий (на 18,4%), сложными макроэкономическими условиями, а также повышением цен на отдельные виды сырья и ростом транспортных тарифов.
Нормализованная чистая прибыль Rusal (с учетом эффективной 25-процентной доли компании в ГМК «Норильский никель») составила 255 млн долл., что на 74,4% меньше, чем в первом полугодии 2011 года. Впрочем, без учета доли в «Норникеле» компания заработала и того меньше: чистая прибыль Rusal за полугодие составила всего 37 млн долл. Это в 21 раз меньше, чем годом ранее. При этом во втором квартале компания и вовсе получила убыток в размере 37 млн долл. В компании это объясняют в том числе разовыми списаниями 167 млн долл. из-за обесценения боксито-глиноземного комплекса Friguia в Гвинее. В апреле производство на нем простаивало из-за забастовки рабочих. А на прошлой неделе гвинейские профсоюзы потребовали от правительства страны аннулировать договор о продаже глиноземного завода Rusal, что компания назвала незаконной претензией.
В то же время в Rusal подчеркивают, что во втором квартале 2012 года ситуация по сравнению с первым кварталом все-таки улучшилась — скорректированный показатель EBITDA увеличился на 38%, до 327 млн долл. Улучшение показателей в компании объясняют снижением себестоимости реализации (на 6%), а также высоким уровнем средней премии к цене на алюминий на Лондонской бирже металлов (плюс 191 долл./т во втором квартале по сравнению со 165 долл. в первом). По прогнозам Елены Юшковой из ИФК «Солид», за весь 2012 год Rusal может заработать 115 млн долл. чистой прибыли, а показатель EBITDA — 914 млн долл.
Снижение себестоимости на 6% — это не заслуга самой компании, комментирует Кирилл Чуйко из UBS, а результат ослабления рубля. К тому же себестоимость все равно остается высокой по сравнению с ценой на алюминий, добавляет аналитик. Во втором квартале 2012 года себестоимость производства тонны металла составляла 1947 долл., в то время как цена на LME оставалась на уровне 1978 долл. Сократить издержки Rusal сможет, во-первых, с помощью дальнейшей борьбы с либерализацией на рынке тарифов, а во-вторых, с помощью одобренной советом директоров в пятницу программы сокращения производства первичного алюминия, считает Кирилл Чуйко.
Rusal намерен остановить производство первичного алюминия на четырех своих нерентабельных предприятиях. Среди них Надвоицкий (НАЗ), Богословский (БАЗ), Волховский (ВАЗ) и Новокузнецкий (НкАЗ) алюминиевые заводы. Всего до 2018 года планируется сократить 275 тыс. т мощностей, заместив их в дальнейшем высокоэффективными производствами в Сибири.
Sual Partners Виктора Вексельберга, владеющий 15,8% Rusal, уже назвал решение о закрытии производств непродуманным, отмечая, что реализация программы приведет к негативным социально-экономическим последствиям. Кроме того, в Sual считают, что Rusal выбрал не самые слабые предприятия: в списке нет убыточных зарубежных предприятий Rusal (например, нигерийский Alscon). Программа сокращения производства алюминия не была согласована ни с акционерами, ни с регулирующими органами, сетуют в Sual. Алюминиевая компания в ответ обвинила своего акционера в политике двойных стандартов. Представители Sual в совете директоров Rusal неоднократно поднимали вопрос о необходимости закрытия ряда неэффективных алюминиевых производств, уверяют в компании. Что касается социальной обстановки в регионах, то в Rusal заявляют, что угрозы массовых увольнений нет.
Анастасия Мишанина
