Итак, мы приступаем к поиску "спасательных шлюпок", то есть тех активов и валют, которые бы могли диверсифицировать глобальные финансовые и экономические риски. Не нужно говорить, что в мировой экономике всё хорошо – все равно никто не поверит. Лучше подумать о плане спасения своего капитала, его диверсификации по нетрадиционным "тихим гаваням". Как гласит известная поговорка: If you fail to plan, you plan to fail – Если вы слабы в планировании, то вы планируете своё поражение.
Мы уже говорили об угрозах, объективных причинно-следственных связях, двигающих кризис к точке апогея. Эту статью мы хотим посвятить поиску возможностей того, как бы выгодно пристроить свой капитал, рассовав его по разным углам. Да так, чтобы побезопасней, и чтобы все не ринулись туда же.
Активы
С активами сейчас большой вопрос. Скорее всего, будет пересматриваться сама концепция определения активов.
Экономика активов, бурно процветавшая последние годы на развитых рынках, подвела под монастырь системы коллективной безопасности, доверия и расчетов. И уже не за горами смена декораций…
Фондовые рынки находятся в конкретной трясине, многие реальные активы простаивают и не могут продать свою продукцию. К тому же, очень часто они – еще и в долговых кандалах.
В поисках "спящей красавицы"
Что же остается? Что-то экзотическое, еще не совсем тронутое, не испорченное цивилизацией и при этом ликвидное… То есть "спящие красавицы".
На наш взгляд эти самые активы – "спящие красавицы" должны обладать следующими признаками:
- относительно сбалансированная по структуре экономика с элементами самодостаточности;
- надежные природные ресурсы и энергетическая безопасность (углеводороды, лес);
- продовольственная безопасность (производство продуктов питания, морепродукты);
- развитая инфраструктура, в том числе транспортная (железные дороги, автодороги, порты и товарный флот);
- относительно небольшое население с минимальными рисками социальной напряженности;
- минимальный аппарат номенклатуры и чиновников, небольшие риски коррупции и роста трансакционных издержек;
- общество с достаточно сильной моралью;
- труднодоступность страны для мигрантов (барьеры, географическая отдаленность.
Конечно, рынок стал глобальным (высокая степень мирового разделения труда), а многие экономики стали крайне не сбалансированы. Поэтому необходимо хорошо поднапрячься, чтобы отыскать что-то подобное.
В обход глобального кризиса
Вспоминая историю, можно сказать, что в периоды больших катаклизмов именно локализация цивилизаций по этническим, географическим и экономическим признакам позволяла выжить, обойдя глобальный кризис (теория Л. Гумилева).
Мир уже начал понимать, что США, Япония, Великобритания – это колоссы на глиняных (кредитных) ногах, и нужно постепенно уходить от них подальше, чтобы не привалило.
Финансовая конструкция этих стран трещит по швам, а связь с реальной экономикой нарушена традиционно переразвитым сектором услуг, финансовым сектором, действием монополий транснационального масштаба. Какое-то время доминирование на мировом рынке, неэквивалентный обмен с развивающимися рынками, развал СССР и доступ к его активам поддерживали валюты и экономики стран-колоссов. Но все меняется…
Однако, на наш взгляд, есть экономики, которые можно рассматривать как "спящие красавицы".
Это Новая Зеландия и Норвегия (есть и др.). В этой связи интересны инвестиции в валюты данных стран, как часть стратегии диверсификации инвестиционного портфеля.
В свете Норвегии и Новой Зеландии, США и их коллеги по экономической модели выглядят прожженными путанами, потерявшими стыд и совесть (макроэкономические пропорции), от которых сейчас идет наибольшее количество вирусов кризиса.
Россия – только что проснулась…
Россия в какой-то мере тоже "спящая красавица". Но эта красавица настолько дремуча, что по аналогии можно вспомнить анекдот: – Ты кто? – Спящая красавица. – А почему такая страшная? – Только что проснулась…
Россия имеет нехорошие имперские традиции, гены КГБ, мощную административно-командную машину номенклатурного управления и прочий негатив, который выливается в колоссальные риски и опасность невыведения активов. Единственное, что спасает Россию – это огромная маржа, ненасыщенный рынок и достаточно дешевая рабочая сила.
Борьба за спрос и выживание в условиях кризиса подвигли многие компании к походу на Россию в надежде на то, что огромной маржи хватит на всех: и на себя, и на чиновников, и на плохие дороги… Так, если на западных рынках компании соглашаются работать за 3-8% годовой прибыли, то Россию с её маржой 20-50% годовой прибыли можно назвать проектом "все включено" (all inclusive): и взятки, и доходы, и острые ощущения.
Кто готов к такому риску – может попробовать и разбудить эту "спящую красавицу", проинвестировав в российский рубль, отдельные ликвидные активы финансового сектора и сектора добычи углеводородов (нефть и газ).
Михаил Боголюбов, аналитик департамента аналитических исследований Weltrade
