В нынешней «разноскоростной» мировой экономике будут доминировать четыре группы стран. Экономические показатели первой во главе с США продолжат улучшаться. Здесь окрепнут рынки труда, а созданию рабочих мест будет сопутствовать восстановление уровня зарплат. Распределение выгод от экономического роста станет более равномерным, но диспропорция в пользу более состоятельных людей сохранится.
Темпы роста второй группы (ее возглавляет Китай) стабилизируются на более низком уровне по сравнению со средними историческими значениями. Эти страны продолжат структурные реформы: будут развивать внутренние рынки, совершенствовать нормативно-правовую базу, стимулировать частный сектор и расширять арсенал методов рыночного управления.
Третью группу во главе с Европой ждет трудный год. В некоторых странах стагнация будет подпитывать в обществе разочарование и усложнит реализацию региональной политики. Вялый рост, дефляция и зоны чрезмерной долговой нагрузки замедлят инвестирование и усилят риски. Безработица, особенно среди молодежи, в самых проблемных государствах останется на тревожно высоком уровне.
Наконец, четвертая группа – труднопрогнозируемые страны, системно важные из-за своих размеров и степени вовлеченности в мировую экономику. Самый яркий пример – Россия. Столкнувшись с углублением экономической рецессии, обесцениванием рубля, оттоком капитала и дефицитом товаров из-за сокращения импорта, Путин должен будет сделать выбор. Ему нужно менять подход к Украине, восстанавливать диалог с Западом, добиваться отмены санкций и строить более устойчивую и диверсифицированную экономику. Альтернатива – отвлечь общество от внутренних проблем, расширив российскую интервенцию в соседней стране. Скорее всего, такой шаг приведет к новому раунду санкций и контрсанкций, которые ввергнут Россию в еще более глубокую рецессию.
Конечно же, теоретически у дивергенции нет предела. Проблема в том, что сегодня единственный механизм синхронизации мировой экономики – изменение валютных курсов. Для США рост экономических показателей в сочетании с менее гибкой монетарной политикой – факторы, ведущие к усилению доллара. Американская валюта и без того значительно укрепилась по отношению к евро и иене. А поскольку других стран, желающих допустить усиление собственных валют, найдется немного, тенденция к удорожанию доллара сохранится. Более того, валютным рынкам становится все сложнее играть роль естественных «уравнителей» экономик, как результат – между отдельными странами возможны трения. А это чревато нарушением непривычного спокойствия, воцарившегося в последнее время на фондовых рынках.
К счастью, есть способы сделать так, чтобы дивергенция в 2015 году не вызвала экономических и финансовых потрясений. Действительно, большинство правительств, особенно в Европе, Японии и США, обладают инструментами, необходимыми для урегулирования возникающих трений. И в ходе такого урегулирования они могут полнее раскрыть экономический потенциал своих стран.
Как избежать разрушительных факторов дивергенции? Для этого не нужны новые стратегии. Экономисты уже пришли к согласию, хотя и не всеобщему, относительно того, какие меры необходимы на национальном, региональном и глобальном уровнях. Вопрос, скорее, в их реализации. Для этого потребуется сильная и непоколебимая политическая воля. Иначе последствия бездействия будут ощущаться еще долго после 2015‑го.
Мохаммед Эль-Эриан
