Связанные одним курсом

Вслед за Украиной, Россией и Беларусью масштабный валютный кризис докатился до Молдовы: вчера практически одномоментно молдавский лей девальвировал к доллару на 17%. Большие потери несут валюты и других стран СНГ – например, Азербайджан вынужден отказаться от фиксированного курса. Причины девальваций у стран разные и обусловлены характерами их национальных экономик, но ключевых факторов два: проблемы в России и падение цен на нефть.

Недоработали

Вчера в ходе биржевых торгов молдавский лей к доллару США обвалился на 17,2% – с 20,475 до 24 лей/$, а в обменниках цена доллара достигла 27 лей, сообщило агентство «РБК». Для валютного рынка Молдовы это настоящий шок. За весь прошлый год доллар в этой стране подорожал всего на 19,6% – до 15,62 лея. С начала этого года темпы роста курса ускорились – на 34,4%, до 21 лея.

Центробанк Молдовы для поддержки курса активно расходовал свою валюту, продав банкам только в январе $140 млн (6,5% резервов). Причиной девальвации регулятор назвал острый дефицит валюты. Спрос населения в январе вдвое превысил предложение: граждане продали $71 млн, а купили $151 млн. В феврале ситуация усугубилась. «На фоне ослабления молдавского лея все больше граждан предпочитают переводить депозиты в иностранную валюту», – заявила глава департамента валютных операций Национального банка Молдовы Лучия Хадыркэ.

Дефицит валюты спровоцирован структурным дисбалансом в экономике Молдовы. Экспорт молдавских товаров в 2014 году составил $2,34 млрд, но импорт почти вдвое выше – $5,32 млрд. Традиционно он финансировался за счет денежных переводов трудовых мигрантов ($1,61 млрд), но, по словам Лучии Хадыркэ, в IV квартале денежные переводы в Молдову упали на 20%.

«Виновна» в резком сокращении поступлений Россия, где в конце прошлого года произошла обвальная девальвация. «Зарплаты молдавских трудовых мигрантов в пересчете на доллары и евро заметно сократились», – резюмировали в НБМ. На Россию приходилось 62% всех переводов, поэтому ситуация в этой стране отразилась на лее. Как и в Украине, острый дефицит валюты в Молдове породил многокурсие. На сегодня официальный курс лея установлен на уровне 21 лея за доллар и 24 лея за евро. На черном рынке доллар покупают по 23-25 леев, а евро – по 27-30 леев. Чтобы сдержать девальвацию, НБМ поднял базовую ставку с 8,5% до 13,5%.

Валютная ловушка

Лидерство в СНГ удерживает Украина. С 1 января прошлого года по 18 февраля 2015-го доллар, по данным НБУ, подорожал к гривне в 3,3 раза. В России доллар подорожал почти вдвое – на 92%. Белорусский рубль, не избежавший обесценивания, занимал третье место. В этой стране доллар подорожал в 1,57 раза. Однако вчера Молдова их перегнала: доллар подорожал к лею в 1,6 раза.

Проблемы испытывают и другие постсоветские страны. С 16 февраля от поддержки маната отказался центробанк Азербайджана. Теперь его курс, который был неизменным с начала 2011 года, будет привязан к бивалютной корзине доллара и евро. Доля евро составит 20-30%. Такой шаг является одним из вариантов «мягкой» девальвации. «Мы считаем, что должны перейти к более гибкому курсовому режиму», – заявил глава центробанка Азербайджана Эльман Рустамов.

Каждому – свое

В каждой стране своя причина девальвации, хотя общие факторы едины: замедление экономического роста, зависимого от ситуации в РФ. «В России мы наблюдали контролируемую девальвацию. Бюджет страны зависит от экспортных поступлений, поэтому после резкого снижения цен на нефть, чтобы сохранить объемы поступлений, было принято решение понизить курс рубля», – говорит исполнительный директор Международного Фонда Блейзера Олег Устенко.

Снижение цен на нефть также стало причиной девальвации и азербайджанского маната: нефть является главным продуктом экспорта и основным источником доходов страны. Снижение курса маната позволит «перекрыть» недополученные средства. А Беларусь стала «заложницей» тесных торговых отношений с Россией. «У страны были резервы для поддержки курса. Однако было принято решение девальвировать белорусский рубль, чтобы поддержать экспортеров, торгующих с Россией», – объясняет Олег Устенко. От российской девальвации в итоге пострадала и молдавская экономика, где денежные переводы обеспечивают порядка 20-30% ВВП.

Несмотря на то что причины девальвации у всех постсоветских стран имеют нюанс, общей особенностью является длительная фиксация «стабильного» курса нацвалют. Но обесценивание валют развивающихся стран к доллару США было глобальным трендом. «Этот процесс затронул Индию, Пакистан, Бразилию. Причиной стало уменьшение интереса к этим странам со стороны инвесторов», – перечисляет Олег Устенко. Обесценивание валют имеет свой предел. «Рано или поздно интерес инвесторов к развивающимся странам начнет расти, что будет способствовать притоку инвестиций в них», – говорит эксперт. При этом мир на востоке Украины является ключевым фактором для возобновления интереса инвесторов ко всему региону.

Виктория Руденко