Инвесторы во всем мире демонстрируют веру в устойчивость экономического роста. В результате они увеличивают инвестиции в развивающиеся рынки и в акции промышленных компаний и компаний, занятых первичной переработкой сырья.
В ежемесячном международном опросе управляющих Bank of America Merrill Lynch приняли участие 197 респондентов, под управлением которых находятся активы общей стоимостью 546 млрд долл. Исследование показало, что за последнее время значительно окрепла вера инвесторов в устойчивость макроэкономического роста. Число управляющих, в портфелях которых уровень рисковых вложений поднялся выше среднего, достигло максимума с января 2006 года. Доля наличных в портфелях упала с 3,8% в марте до 3,5% в апреле. В то же время число инвесторов, увеличивших долю акций в своих портфелях, выросло с 33% в феврале до 52% в апреле.
По мере роста уверенности в экономической стабилизации увеличивается оптимизм инвесторов в отношении доходности корпораций. С 53% в марте до 71% в апреле увеличилось число респондентов, ожидающих в течение ближайших 12 месяцев роста прибыли компаний на 10%. На этом фоне инвесторы увеличивают в своих портфелях долю акций компаний цикличных секторов. Число управляющих, предпочитающих инвестиции в бумаги промышленных компаний, выросло с 20% в марте до 27% в апреле. С 12% до 18% выросло число респондентов, увеличивших вложения в компании, занятые первичной переработкой сырья. "Компании этих секторов растут во время цикла роста ВВП",– отмечает аналитик по стратегии "Ренессанс Капитал" Ованес Оганесян. По его мнению, инвестиции в компании этих отраслей – это своеобразная игра в идею роста экономики. В то же время сейчас уменьшается пессимизм инвесторов в отношении банковского сектора. С 24% до 10% сократилось число респондентов, которые не верят в его позитивные перспективы.
Страновые предпочтения инвесторов за последний месяц сильно не изменились. На фоне роста опасений по поводу ситуации в еврозоне из-за госдолга Греции они сокращают инвестиции в бумаги европейских компаний и инвестируют в японские. Вложения в японские акции увеличили 12% глобальных фондов, что является максимальным показателем с июля 2007 года. Среди развивающихся рынков инвесторы отдают наибольшее предпочтение России, Бразилии и Таиланду. "Инвесторы готовы платить премию за компании с низким коэффициентом P/E (капитализация компании к чистой прибыли), – отмечает господин Оганесян. – Сейчас P/E российских компаний 7,8, а бразильских – 13, при этом прибыли российских компаний могут вырасти в ближайший год на 35%, а бразильских – на 30%".
В Украине перспективными для вложений эксперты называют финансовый, пищевой, вагоностроительный и металлургический секторы. "В этих секторах есть компании, цены на акции которых привлекательны с точки зрения ожидания финансовых результатов их работы в этом году",– считает управляющий директор ИК Dragon Capital Томаш Фиала. Впрочем, компании не рекомендуют выходить инвесторам на местный биржевой рынок, который с начала года вырос на 64%, тогда как российский – на 8%. "Мы не удивимся, если в ближайшее время инвесторы начнут фиксировать прибыль, и на рынке будет краткосрочная волатильность", – отметил аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Томас Манди. Тем не менее при возобновлении сотрудничества Украины с МВФ, снижении цен на газ и принятии бюджета-2010 торговцы ожидают продолжения ралли. "Практика показывает, что наш рынок легче растет, чем падает, что обусловлено небольшим количеством эмитентов и их маленьким free float", – говорит глава департамента торговли ИК BG Capital Вадим Самар.
Наиля Аскер-заде, Николай Максимчук
