МВФ постоит за ценой

По итогам визита в Киев миссии Международного валютного фонда киевское представительство МВФ опубликовало заявление, в котором перечислены основные требования фонда к украинским властям. В частности, для получения очередного транша кредита в размере $1,6 млрд. НБУ должен обеспечить ослабление контроля над валютным рынком, развитие форвардных операций и переход к контролю ценовой стабильности.

«Согласно достигнутым договоренностям… монетарная политика будет переориентирована на достижение ценовой стабильности. Было достигнуто понимание относительно конкретных шагов, направленных на улучшение функционирования валютного рынка, в том числе мер, направленных на развитие форвардного рынка»,— сказано в релизе.

В Национальном банке о гибкости пока говорят осторожно. «Если вы гибкий человек, то это не значит, что надо прыгать: сегодня семь, а завтра — десять. В Национальном банке все последовательно и сдержанно,— говорит исполнительный директор НБУ по экономическим вопросам Игорь Шумило.— Гибкость в обе стороны — это будет означать такое поведение». Однако для валютной гибкости необходимо иметь четкие макроэкономические ориентиры на несколько лет вперед: дефицита бюджета, параметров бюджета, ориентиров по инфляции.

До этого момента, полагают банкиры, Национальный банк будет пытаться удерживать одновременно и курс, и инфляцию, используя поровну административные методы и рыночные инструменты регулирования. «Сейчас мы наблюдаем дефицит гривневых ресурсов: ночные кредиты привлекаются под 2%, недельные готовы брать по 6-8%»,— говорит казначей одного из банков с иностранным капиталом. По его словам, это сознательная политика НБУ, который видит, что экспортеры не продают валютную выручку и стимулируют легкую девальвацию гривни, что прежде всего отражается на наличном рынке, котировки которого снова приблизились к отметке 8 грн./$1. «Экспортерам уже не нужно продавать валютную выручку после того, как они смогли реализовать НДС-облигации. Это понимают в НБУ, поэтому потихоньку убирают с рынка гривневую ликвидность: немного подросли ставки по депозитным сертификатам центробанка. Кроме того, «Нефтегаз» продал госбанкам облигаций примерно на 4 млрд. грн., из 7,4 млрд. грн., выделенных ему правительством»,— говорит банкир.

По словам председателя правления одного из крупнейших банков с украинским капиталом, «НБУ мог бы удерживать курсовую стабильность одновременно с инфляцией только путем изменения своих процентных ставок». Однако, как считает топ-менеджер, регулятор не может использовать свою процентную политику в полной мере из-за того, что значительная часть инфляции имеет тарифную природу.

«Кроме рыночных мер, будут применяться и административные рычаги, типа телефонного права. При этом регулятор действительно может уменьшить частоту интервенций на межбанковском рынке, позволив курсу колебаться в пределах 4-6 коп. в день»,— считает банкир.

Александр Дубинский