Нефтегаз прокачает облигации

Верховная Рада приняла законопроект, который позволяет Кабмину покупать акции НАК «Нефтегаз» за счет облигаций внутреннего и внешнего государственных займов. По мнению экспертов, таким образом чиновники пытаются снизить давление на валютные резервы Национального банка — получая валютные ОВГЗ в капитал, НАК сможет проводить сделки РЕПО с коммерческими банками, черпая валюту из финансового сектора.

Судя по всему, в правительстве с каждым днем все меньше и меньше верят в успех переговоров с Российской Федерацией и «Газпромом» о снижении цены на газ, поставляемый в Украину. Заложенных в бюджет 2012 г. 12 млрд. грн. на увеличение капитала НАК «Нефтегаз» (эти деньги используются для покрытия дефицита бюджета НАКа при закупках газа), очевидно, не хватит на эти цели — поэтому Верховная Рада одобрила законопроект народного депутата ПР Юрия Воропаева, который разрешает Кабмину покупать акции НАК «Нефтегаз» за счет облигаций внутреннего и внешнего государственных займов.

«Государство Украина в лице Кабинета министров сможет наполнять уставный капитал одного единственного акционерного общества, которое называется «Нефтегаз Украины», облигациями внутреннего или внешнего государственного займа,— сказал во время представления закона господин Воропаев.— Но оно сможет это сделать только в том случае, если мы примем конкретный закон, в котором ему скажем, какое количество этих облигаций может быть направлено в этот конкретный уставный капитал. И это можно будет сделать только для этого конкретного акционерного общества».

Облигации внутреннего займа уже более полугода используются НАКом для покрытия кассовых разрывов (они формируются из-за непрозрачной тарифной политики монополиста, а также различных цен на голубое топливо для разных потребителей.— «і»). Из месяца в месяц ситуация развивается по одному и тому же сценарию: НАК проводит операции РЕПО с гособлигациями, за счет которых был увеличен его капитал,— в частности, с «Дельта Банком», который рефинансирует в НБУ полученные у газового монополиста облигации. «Такая операция была удобна для всех участников, так как в результате не проводится эмиссия гривни — фактически НБУ сначала направлял гривню «Дельта Банку», а затем забирал ее у НАКа — изымая из системы и продавая валюту из резервов»,— говорит председатель правления одного из крупных банков.

Однако, из каких бы источников в НАК ни поступала гривня, за нее почти всегда потом покупались доллары из резервов НБУ, что в условиях роста дефицита торгового баланса и спроса на наличную валюту не соответствовало политике сохранения резервов, которую сейчас исповедует Нацбанк. Именно в этом следует искать причины, по которым нардеп Воропаев (он чаще всего выступает автором законопроектов, которые инициированы или согласованы в НБУ.— «і») внес в свой законопроект поправку, которая разрешает Кабмину увеличивать капитал НАК «Нефтегаз», в том числе — валютными облигациями.

По словам председателя одного из крупных банков, если правительство будет выкупать акции НАКа, рассчитываясь за них валютными ОВГЗ, это позволит уменьшить давление на резервы НБУ. «Фактически, НАК будет проводить те же самые операции РЕПО, только с валютными гособлигациями — их банки смогут покупать за валюту, которой у них сейчас избыток,— говорит банкир.— Конечно, ставка доходности такой операции для коммерческих банков должна быть выше аукционной цены ВОВГЗ (сейчас 9,3-9,45% годовых по 13 месячным бумагам.— «і»), которую выставляет Минфин на 0,5-1%».

Банкир полагает, что использование валютных ОВГЗ при капитализации НАКа позволит примерно вдвое снизить давление на валютные резервы НБУ. То есть, если за минувший год НАК купил у Нацбанка валюты почти на $12 млрд., то в этом сумма может снизиться до $6-7 млрд. (при неизменной цене на газ).

Александр Дубинский