Кризис в еврозоне продолжается, рост ВВП и в развивающихся, и в развитых странах слаб, а безработица высока. Сохраняются и скрытые риски вроде свертывания программы "количественных смягчений" в США. Тем не менее в 2013 году мировая экономика будет расти – прежде всего за счет новых бонусов от emerging markets, а в 2014 рецессия может кончиться и в Европе.
Ситуация в мировой экономике остается тревожной. Еще в 2011 году ряд экспертов заговорил о начале полноценного выхода из кризиса, однако в том же году случился долговой мини-кризис в США, а в Европе проблема суверенных долгов логично усилилась и продолжается по сей день. Так, на начало этого года госдолг Италии достиг 120% ВВП, Ирландии – 115%, Португалии – 112%, Бельгии – 94%, Франции – 89%, Британии – 85% и т. д., а спад экономики еврозоны составил 0,5%. Для всего мира на 2013 Всемирный банк прогнозирует 2,2% роста, но в ЕС обстановка остается напряженной: в нынешнем году Организация экономического сотрудничества и развития ожидает дальнейшего сокращения ВВП зоны евро на 0,6%.
Тем не менее наметился ряд позитивных трендов, которые позволяют рассчитывать на общее оздоровление ситуации хотя бы в 2014 году.
Развивающиеся – в развитии
Эксперты Всемирного банка (ВБ) утверждают, что в течение последнего года глобальные риски, связанные с состоянием экономики развитых стран, снизились, и она возвращается к росту, даже несмотря на дальнейшее сжатие экономики еврозоны. Это возможно за счет развивающихся стран, которые на английском языке более точно называются emerging markets, "переходные рынки". В 2012 ВВП данной группы рынков вырос на 5,1% и составит столько же в текущем году, сказал МинПрому старший вице-президент ВБ Каушик Басу, а в 2014 и 2015 увеличение ускорится – 5,6% и 5,7% соответственно. По словам экономиста, валовой приток капитала в развивающиеся страны (который был относительно низок все время кризиса) в 2012 году достиг рекордных показателей. Объем размещенных выпусков международных облигаций этих стран также достиг рекордного уровня, а банковское кредитование и размещения акций за 5 месяцев 2013 в сравнении с январем-маем-2012 выросли на 70%. "Восстановление кредитования позволяет предположить, что для развивающихся регионов самая острая фаза влияния такого фактора, как упадок долгового финансирования банками развитых стран, уже позади, – полагает аналитик. – Приток капиталовложений в данные страны по-прежнему меньше докризисного уровня, однако к 2030 году уже 1/2 мирового капитала – 158 трлн долл. – будет приходиться именно на "третий мир" (сейчас эта доля менее 1/3). Больше всего инвестиций, сбережений и денежных потоков будет в Восточной Азии и Латинской Америке".
В целом перспективы различных emerging markets заметно отличаются. Так, в Азиатско-Тихоокеанском регионе рост потребительского спроса опережает предложение, что приводит к хозяйственным диспропорциям, а они, в свою очередь, – к инфляции, возникновению финансовых "пузырей" (в т. ч. в ценах на активы), росту уровня долга и ухудшению состояния счета текущих операций, констатирует специалист Goldman Sachs Майкл Бретман. В большинстве стран Африки к югу от Сахары экономика также работает на уровне полной загрузки производственных мощностей, а это чревато ростом инфляционного давления. А вот на Ближнем Востоке и в Северной Африке (регион MENA) экономический рост подрывается еще и политической напряженностью, которая усилилась с активными протестами в Турции. И если в 2012 в MENA зафиксировано увеличение совокупного ВВП на 3,5%, то в этом году оно не превысит 2,5% на фоне рецессии в Иране (второй год подряд), сдержанных темпов роста в Египте и незначительного ускорения роста в Алжире. Эксперты солидарны в том, что социальная напряженность остается высокой, а развитие бюджетных дисбалансов и диспропорций платежного баланса в странах-экспортерах нефти усугубляет дефицит финансирования в свете резкого уменьшения притока частного капитала, что наблюдается с 2010 года. Среднесрочные перспективы региона зависят от решения политвопросов и сокращения рисков для бизнеса, а также от господдержки инвестиций и создания новых рабочих мест. По прогнозам ВБ, в 2014 году региональная экономика вырастет на 3,5%, а в 2015 – на 4,2%.
В Бразилии, Индии, России, ЮАР, Турции (не входит в MENA) рост ВВП также сдерживается превышением товарного спроса над предложением. Несмотря на ослабление внешних рисков, К.Басу считает маловероятным, что рост экономики в этих странах достигнет докризисных уровней без завершения реформ, направленных на поддержку производства и предложения. В Китае экономический рост также замедлился с 9,3% в 2011 до 7,7% в 2012, а в текущем году может оказаться и того ниже – 7,5%, ведь Пекин стремится восстановить равновесие экономики страны. Поэтому рост экономик всех стран БРИКС остается неуверенным. "Если брать в мировом масштабе, то в 2013 в Восточной Азии и на Тихом океане увеличение ВВП составит 7,3%, в Южной Азии – 5,2%, в Африке южнее Сахары – 4,9%, а в Латинской Америке и Карибском бассейне – 3,3%. При этом важными проблемами экономической политики в мире остаются безработица и низкая производительность труда. С учетом нехватки производственных мощностей для удовлетворения внутреннего спроса на промтовары – и зачастую на продовольствие – большинству развивающихся стран необходимо вновь поставить во главу угла структурные реформы, направленные на облегчение ведения бизнеса, открытие путей для международных торговых потоков и иностранных инвестиций, а также на инвестиции в инфраструктуру и развитие человеческого капитала. Подобные меры поддерживали уверенный экономический рост в развивающихся странах в последние 20 лет, целесообразно их придерживаться и в дальнейшем", – полагает М.Бретман.
Запад подтянется?
Что касается развитых стран, то под влиянием таких факторов, как бюджетная консолидация, высокая безработица и низкий уровень потребительской и предпринимательской уверенности, их ВВП в 2013 году вырастет всего на 1,2%, а затем на 2% в 2014 – и на 2,3% в 2015, сообщает К.Басу. И хотя в финансовом секторе есть "ростки надежды", кризис продолжается. Это выражается, например, в том, что незанятость не просто остается высокой, но еще растет в еврозоне. Кроме того, все чаще допускается, что США свернут свою стимулирующую программу "количественных смягчений", в связи с чем усиливается беспокойство инвесторов насчет последствий подобного шага.
Главной проблемой в развитой части мира остается Евросоюз. Недостаточная эффективность антикризисных мер уже заставила Еврокомиссию (ЕК) дать некоторым странам-членам отсрочку реализации мер жесткой экономии. Так, Франция, Испания, Польша и Словения получают еще 2 года, чтобы урезать свой бюджетный дефицит до целевой отметки ниже 3% ВВП, а Нидерланды и Португалия – по 1 году сверх изначального срока. Тогда как Италия, Венгрия, Латвия, Литва, Румыния уже смогли снизить бюджетный дефицит до менее чем 3%. Экономист аналитического Cato Institute Дэниэл Митчелл уточняет, что решение о пролонгации продиктовано коррекцией мер жесткой экономии, запущенных с началом кризиса: "Как известно, они были призваны максимально снизить государственные расходы для ослабления долгового давления на экономику. Новые долги создаются, но их стало намного меньше. Однако такая политика ослабила стимулы для экономического восстановления, потому была скорректирована". В этом же ключе стоит рассматривать и бюджет ЕС на 2014-20 годы, в июне принятый в объеме 960 млрд евро. А также меры финансовой консолидации: Европейский центробанк (ЕЦБ) становится органом надзора над крупнейшими банками на срок до создания единого банковского контрольного механизма (single resolution mechanism, SRM). Будут установлены общие национальные стандарты защиты депозитов и действий по отношению к банкам-банкротам. Таким образом, в еврозоне все же создается банковский союз, который активно обсуждается с 2011 года и который должен полностью заработать к марту 2014. После этого ЕЦБ получит право выдавать и отзывать банковские лицензии, контролировать рекапитализацию банков, требовать увеличения их оборотного фонда и т. д.
В таком контексте аналитики сдержанно оптимистичны и сходятся в том, что европейский долговой кризис достиг пика летом 2012 года, когда выход Греции из зоны евро казался неизбежным, а стоимость займов для Испании и Италии стала рекордной. "Но затем риски ослабли, чему способствовало наметившееся возвращение доверия инвесторов ввиду программы "прямых монетарных операций" (outright monetary transactions, OMT), объявленной ЕЦБ в сентябре-2012, – комментирует европейский финансист Сони Капур. – Программа оказалась эффективной: стоимость кредитов для Испании и Италии заметно упала. А еще одним позитивом стал запуск нового формата для совместного фонда стабильности – т. н. Европейского стабилизационного механизма (ESM)". В ЕК и вовсе настроены оптимистично: комиссар по экономике Олли Рен говорит о "значительной разрядке напряженности", добавляя, что опасность распада еврозоны миновала, но "нужно сохранять хладнокровие и продолжать структурные реформы. Поддержать рост экономики – первостепенная задача, пусть и за счет ослабления мер экономии, но консолидация госфинансов должна идти в прежнем темпе". Успех всех этих мер может развернуть рецессию и дать 0,9% восстановления ВВП зоны евро в 2014 году, а в 2015 – 1,5%.
Оптимистичной выглядит и обстановка в мировой торговле: по оценкам Д. Митчелла, ее обороты снова растут – после ослабления в течение нескольких последних месяцев. В нынешнем году прирост глобальной торговли прогнозируется в размере 4%, хоть это и меньше докризисных темпов в 6-7%. "Но и тут остаются проблемы: медленно восстанавливается физический оборот, а еще медленнее – стоимостной, поскольку цены на сырье начали уменьшаться в ответ на быстрый рост его рыночного предложения, – сетует специалист. – По сравнению с максимальными уровнями начала 2011 года котировки металлов и минерального сырья упали на 30%, а энергоресурсов – на 14%. Если цены будут падать быстрее ожидаемого, то развивающиеся страны-экспортеры сырья столкнутся с серьезными фискальными проблемами и замедлением роста". В то же время устойчивость торговли на фоне слабости развитых экономик обеспечивается и быстрым расширением товаропотоков по линии "Юг-Юг": свыше 50% экспорта emerging markets теперь направляется в другие emerging markets. По данным М. Бретмана, в последние 10 лет этот сегмент торгового оборота (даже без учета Китая) ежегодно увеличивается в среднем на 17,5%, причем торговля готовой продукцией растет столь же быстро, как и сырьем.
Восстановление международной экономики отмечают и в нашем Минэкономразвития: она начала медленный рост, утверждает директор министерского департамента стратегического планирования развития экономики Евгений Олейников. "Сегодня мировая экономика не сокращается, а понемногу начала возрождаться. Да, этот процесс небыстрый, и в разных регионах будет идти с разной скоростью. Нельзя сказать, что кризис уже кончился – но его завершение началось", – уверен он. В ВБ подчеркивают, что после роста на 2,2% в 2013 году, увеличение глобального ВВП в 2014 достигнет 3%, а в 2015 – 3,3%. И есть определенные предпосылки для того, чтобы на сей раз оно преодолело качественный порог и стало устойчивым.
Максим Полевой
