Дефолт по госдолгу США может вызвать шок и дестабилизировать мировую экономику. Об этом заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард. А сегодня рейтинговое агентство "Moody's Investors Service" поместило кредитный рейтинг США на уровне ААА на пересмотр с возможностью понижения. Будет ли официально объявлено о неспособности правительства США рассчитаться с кредиторами и как это отразится на Украине? Об этом МинПром узнал с помощью экспертов.
Главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Белан считает маловероятным технический дефолт США. "Скорее нет, чем да – потому что это затрагивает всю глобальную экономику. Думаю, что задействованные стороны – Конгресс и Белый дом – придут к консенсусу, чтобы не нарушать то неустойчивое восстановление мировой экономики, которое сейчас наблюдается", – сказала она.
В случае, если дефолт все же будет объявлен, Е.Белан полагает, что самым серьезным последствием может стать кризис доверия, сходный с тем, который потряс мировую финансовую систему в 2008 году после коллапса инвестиционного банка Lehman Brothers.
"Кризис доверия закроет доступ к мировым финансовым рынкам для многих стран, в том числе и для Украины,. Это повлияет на экономику, ведь и государственный, и частный сектор зависят от внешних рынков заемного капитала", – пояснила она.
По словам представителя Dragon Capital, необходимость рассчитываться по своим внешним обязательствам есть как у государства, так и у корпораций.
"При отсутствии приемлемых возможностей рефинансирования выплат по долгам снизится приток иностранного капитала в страну, что создаст давление на обменный курс гривны. Это давление создает предпосылки для девальвации, хотя она уже и не будет такой резкой, как в 2008 году", – сказала эксперт.
По ее мнению, сейчас фундаментальные риски для украинской экономики и стабильности национальной валюты намного ниже, чем в 2008 году. "Тогда дефицит текущего счета составлял 7% от ВВП, сейчас – около 3%, то есть имеем более чем двукратное уменьшение. Кроме того, уроки из кризиса извлечены, и уже, например, понятно, что надо делать, чтобы уберечь банковскую систему", – резюмировала представитель Dragon Capital.
Старший аналитик Международного центра перспективных исследований Ильдар Газизуллин добавляет, что даже если Moody's, а вслед за ним и другие влиятельные рейтинговые агентства понизят суверенный рейтинг США, это не отразится на намерениях инвесторов.
"Ситуация в экономике США действительно очень тяжелая. И рейтинговые агентства сейчас в какой-то мере идут на опережение. Все помнят, как они в 2008 году "проспали" ухудшение ситуации в Lehman Brothers, поэтому сейчас они стараются себя таким образом реабилитировать", – отметил эксперт.
Он напомнил, что, несмотря на негативные макроэкономические показатели США, Китай выразил готовность и далее покупать облигации американского федерального правительства. "Сложно представить себе альтернативу этим ценным бумагам, поэтому инвесторы будут их покупать даже в случае ухудшения рейтингов. Никто не заинтересован в обвале крупнейших экономик, и мы не ожидаем крушения США", – сказал И.Газизуллин.
По его словам, если теоретически дефолт все же будет объявлен, начнется цепная реакция на рынках капитала. "Финансовая нестабильность всегда приводит к снижению инвестиционной активности, к повышению внешнего долга, а мы, Украина, сейчас активно занимаем на внешних рынках", – отметил представитель МЦПИ.
Он полагает, что последствия нового кризиса будут похожи на те, которые наблюдались в 2008 году: из финансового сектора проблемы переходят в реальный сектор экономики и ведут к снижению спроса, в том числе на металлопродукцию, основную позицию украинского экспорта.
"Таким образом кризис ухудшит торговый баланс, и это создаст давление на обменный курс гривны", – подчеркнул эксперт. Он также обратил внимание, что по сравнению с 2008 годом фундаментальные проблемы украинской экономики остались прежними: это неблагоприятный инвестклимат, большая зависимость от внешнего спроса и слабость внутреннего рынка. "Поэтому последствия того кризиса могут повториться", – резюмировал И.Газизуллин.
Аналитик инвесткомпании BG Capital Виталий Ваврищук полагает, что даже в случае объявления технического дефолта по госдолгу США эта проблема будет решена максимально быстро, чтобы минимизировать негативный эффект для мировой экономики. "Поэтому я думаю, что мы не увидим дефолта, а увидим быстрый комплекс мер, позволяющий этого избежать", – сказал он.
В случае, если дефолт все же произойдет, эксперт ожидает резкое снижение притока долгового капитала в Украину. "Я бы даже сказал, что появится отток и у правительства не будет шансов разместить еврооблигации", – уточнил В.Ваврищук.
Он также предположил, что в таком случае нерезиденты начнут избавляться и от вложений в украинские облигации внутреннего госзайма.
"Это создаст давление на валютный курс, но той глубины проблем, что была в 2008 году, мы не увидим. На несколько месяцев исчезнет возможность для внешних заимствований. Это время необходимо инвесторам, чтобы переоценить риски и определиться с дальнейшей стратегией. Но от инвестиций в украинские ценные бумаги, я думаю, никто не откажется", – резюмировал представитель BG Capital.
В свою очередь, заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит" Сергей Борисов предупредил, что следует более осторожно подходить к определениям, которые употребляются в сообщениях СМИ.
"Когда мы упоминаем о дефолте США, то нужно уяснить суть проблемы. Суть проблемы основывается не в том, что США вдруг возьмут и откажутся оплачивать все свои обязательства. Вопрос в том, что сегодня правительство добивается от Конгресса США законодательно закрепить превышение потолка госдолга, который обращается в гособлигациях, выпущенных Минфином США", – пояснил он.
По словам С.Борисова, как и во всех странах, бюджет США ежегодно утверждается Конгрессом, и естественно, в этот бюджет закладывается цифра дефицита бюджета.
"Так вот, на сегодня эта цифра де факто уже превышена, и администрация Обамы просит этот факт законодательно легитимизировать. Так как в Конгрессе представлены обе партии – республиканцы и демократы, то на сегодня идет обычная политическая торговля – республиканцы пытаются продемонстрировать "озабоченность" неконтролируемыми расходами нынешней администрации и показать будущему избирателю, кто больше и серьезнее относится к государственным финансам – они или демократы", – отметил зампред банка "Финансы и кредит".
Он подчеркнул. что вопрос, который поднимается сегодня – как будет платить Минфин США, если до 2 августа не будет утвержден новый уровень госдолга.
"Тогда Минфин США будет вынужден в первую очередь погашать гособлигации, и средств на социальные программы уже не останется. Именно об этом и говорят СМИ, когда говорят о дефолте США, ведь в этом случае государство не сможет отвечать по своим обязательствам, несмотря на то, что это выплаты по пособиям, социальной помощи и т.д. Поэтому если глубоко вникнуть в ситуацию, то можно понять, что все происходящее – следствие внутренней политической борьбы внутри США, при которой республиканцы будут действовать по принципу "чем хуже, тем лучше", – отметил С.Борисов.
Он предположил, что в конечном итоге новый уровень госдолга все-таки будет утвержден, но "ценой большой крови" для президентской администрации, поскольку республиканцы таки смогли найти уязвимое место Б.Обамы.
"Когда СМИ говорят о дефолте, это скорее нагнетание ажиотажа, нежели реальность. Да, безусловно, экономика США давно больна, госфинансы находятся в плохом состоянии, и катастрофический уровень госдолга – лишнее тому подтверждение. Очевидно также, что два этапа вливания средств в экономику, проведенное ФРС, пока не дают ощутимых результатов", – подчеркнул С.Борисов.
По его словам, эти события заставляют окружающий мир задуматься о том, насколько доллар может быть резервной валютой. При этом "масло в огонь подливают рейтинговые агентства", которые после кризиса 2008 года и демонстрации своей полной неадекватной оценки активов банков "пытаются бежать впереди паровоза" и демонстрировать компетентность и оперативное реагирование на ситуацию.
К экономике Украины указанная проблема почти никак не относится, если не считать ухудшения качества активов валютных резервов НБУ, который для диверсификации свои резервов очевидно вкладывал какую-то часть средств в гособлигации США, полагает зампред банка "Финансы и кредит".
"Но, если посмотреть на проблему шире, то наличие в валютных резервах "просто" обязательств США в виде долларов несет такой же риск, как и наличие пакета облигаций этой же страны, так что драматизировать ситуацию не стоит. Поскольку большая часть экспорта Украины приходится на Европу, СНГ и Азию, то вряд ли бюджетные проблемы США както отразятся на его объемах", – отметил С.Борисов.
А вот "лихорадка" с самим долларом может заставить экспортеров искать альтернативу для диверсификации валюты контрактов, полагает он.
