Железная руда прощупывает дно

Спотовые цены на железную руду в январе упали до минимального уровня с мая 2009 года. Эксперты рынка не исключают их дальнейшего снижения, поскольку спрос в Китае остается слабым, а крупные горнодобывающие компании продолжают наращивать добычу. Тем не менее у украинских производителей ЖРС еще остается запас прочности.

Только за январь 2015 года стоимость сырья снизилась на 13%. При этом лишь 30 января руда с 62% содержанием железа с доставкой в китайский порт Циндао подешевела на 1,7%, до 62,21 долл./тонн.

Нынешнее железорудное пике является ожидаемым и вполне объяснимым. Накануне Китайского Нового года, который страна празднует 18 и 19 февраля, уровень продаж и производства металлургической продукции, для производства которой используется руда, традиционно остается весьма низким. И хотя до праздников в КНР еще чуть более двух недель, местные сталевары уже начали притормаживать объемы выпуска. Согласно данным Китайской ассоциации чугуна и стали (China Iron & Steel Association), на середину января среднесуточная выплавка стали в стране понизилась по сравнению с началом месяца примерно на 5,1% и составила лишь 1,69 млн тонн в день. Запасы же металла у продуцентов из Поднебесной выросли в этот период на 8,25% и достигли 14,76 млн тонн.

Закономерно, что в этой ситуации растущие запасы и импортные поставки железной руды в КНР негативным образом отражаются на стоимости сырья. Говоря простым языком, железная руда на данном этапе просто не в тренде. К 26 января запасы импортной руды в крупнейших китайских портах повысились по сравнению с предыдущей неделей на 2,86%, до 101,73 млн тонн.

Тем не менее вялый спрос на руду со стороны китайских металлургов – это лишь один из факторов, который повлиял на обвал цен. Не менее важной причиной давления на цены являются растущие показатели у мировых лидеров горнодобычи – компаний Vale, Rio Tinto, "BHP Billiton" и Fortescue Metal Group.

Титаны отрасли нацелились на рост и успешно выполняют свои планы. К примеру, бразильский гигант Vale рассчитывает в текущем году увеличить производство железной руды до 340 млн тонн. Однако из-за рекордного падения мировых цен на руду корпорация предложила своим акционерам выплатить за этот год лишь 2 млрд долл. дивидендов по сравнению с 4,2 млрд долл. в прошлом году.

О повышении выпуска руды говорит и BHP Billiton. За IV квартал минувшего года она добыла 56,342 млн тонн сырья, что на 16% больше по сравнению с предыдущим годом, а также на 1%, чем в III квартале прошлого года. За июль-декабрь ее производство поднялось на 16% и составило 113,443 млн тонн. На 2015 финансовый год концерн планирует добычу на уровне 225 млн тонн.

Не отстает по темпам роста и Rio Tinto – в октябре-декабре она выпустила 79,1 млн тонн железной руды (доля компании – 63,2 млн тонн). Результат оказался на 3% выше, чем в IV квартале позапрошлого года, а также на 12% превзошел итоги III квартала. В целом за год компания выпустила рекордные 295,4 млн тонн материала (233,6 млн тонн собственной добычи), что на 11% выше предыдущих показателей. За счет расширения уже в этом году уровень добычи может достигнуть 330 млн тонн.

Высокие результаты демонстрирует также австралийская Fortescue Metals Group. В IV квартале 2014 года ей удалось выпустить 43,6 млн тонн железной руды, повысив результат в квартальном исчислении на 2%, а в годовом – аж на 36%. Вместе с тем холдинг рассчитывает во второй половине года сократить расходы на добычу на 10% благодаря снижению цен на нефть и слабости австралийского доллара. Производство сырья при этом остается прибыльным для концерна и при цене в 62,7 долл./тонн, ведь расходы на добычу составили лишь 53,3 долл./тонн. "У нас есть сильные положительные стороны для прибыли даже в сегодняшней ценовой конъюнктуре", – объяснил генеральный директор горнодобытчика Нев Пауер.

По мнению специалиста ГП "Укрпромвнешэкспертиза" Дмитрия Желтякова, со второй половины прошлого года на первый план постепенно начали выходить факторы снижения себестоимости у компаний "большой четверки". "Во-первых, американский доллар начал демонстрировать укрепление относительно всех валют, в том числе и относительно бразильского реала и австралийского доллара. А, во-вторых, существенное падение цен на нефть сначала позволило горнорудникам снизить собственные затраты на энергоресурсы, а потом и привело к значительному проседанию фрахтовых ставок. Среднемесячная ставка фрахта в ноябре составляла 22 и 9 долл. для Бразилии и Австралии, а в декабре – 11 и 4,5 долл. Фактически падение фрахта даже позволило поставщикам из Австралии и Бразилии увеличить цены FOB при падении цены CIF. А во второй половине января еще и просело производство стали в Китае", – говорит эксперт.

В свете столь амбициозных планов сырьевиков можно предположить, что стоимость железной руды будет и дальше падать на фоне избыточного предложения на рынке. Несмотря на данные Morgan Stanley о закрытии или остановке более 150 млн тонн железорудных мощностей в декабре минувшего года, рыночные аналитики и инвестиционные банки понижают прогнозы для сырья. В Morgan Stanley ожидают, что в текущем году стоимость руды составит в среднем 79 долл./тонн, а в будущем – 75 долл./тонн, что ниже прежних оценок специалистов.

Аналитики Citigroup также переписали свои прогнозы. Теперь они полагают, что в этом году цена руды будет находиться на уровне 58 долл./тонн, а в следующем достигнет 62 долл./тонн. Еще в ноябре они оценивали стоимость продукции на уровне 65 долл./тонн.

Новый прогноз для руды представили и эксперты UBS Group AG. На фоне роста поставок от крупных сырьевых компаний, слабого спроса и резкого падения цен на нефть они заявили, что цены сырья на этот год составят 66 долл./тонн, что на 22% ниже предыдущего прогноза. В 2016 году цена продукции ожидается на уровне 65 долл./тонн (снижение на 21%). "Железорудная битва за долю рынка возобновится в 2015 году, – заявил аналитик UBS Дэниел Морган. – Рост спроса переживает анемию, поэтому борьба за долю на рынке обострится".

Не отстают и аналитики инвестиционного банка Macquarie. Их прогноз на нынешний год снижен на 26%, до 68 долл./сухую тонну CFR-Китай. В 2016 году, по их мнению, железная руда будет стоить 65 долл./сухую тонну CFR-Китай, в 2017 году – 70 долл.

Д.Желтяков солидарен с ожиданиями мировых экспертов. "По моему мнению, снижение цен в феврале продолжится, так как китайские сталеплавильные компании будут продолжать воздерживаться от закупок сырья в условиях сокращения производства, да еще и на падающем рынке. Потом заводы будут вынуждены пополнить собственные запасы сырья, что позволит ценам в краткосрочной перспективе вырасти. По ощущениям этот рост при таком низком фрахте и текущих курсах валют вряд ли превысит показатель в 70 долл./тонн по австралийской мелочи 62% железа. Потом ожидаем продолжения падающего тренда. Уровень цен в 55 долл./тонн. на указанное сырье на спотовом рынке Китая видится вполне реальным", – считает он.

По его оценкам, в феврале цены на австралийское сырья с 62% содержанием железа составят 62 долл./тонн, в марте – 67 долл./тонн, а в августе-сентябре могут достигнуть 55 долл./тонн. Таким образом, среднегодовая цена будет на уровне 60-65 долл./тонн по сравнению с 97 долл./тонн в прошлом году.

Однако к росту цен, как считает Д.Желтяков, могут подтолкнуть такие объективные факторы, как уход с рынка малоэффективных производителей ЖРС (внутренних китайских или других мировых экспортеров) или увеличение потребления китайцами: "Тем не менее укрепление доллара и падающие цены на нефть (если эти тенденции продолжится) будут продолжать оказывать понижающее давление".

Ввиду сложившейся ситуации эксперт также отмечает, что падение цен негативно влияет на украинских производителей. "По нашим грубым оценкам, при текущем уровне фрахта украинские производители концентрата могут с прибылью продавать свое сырье в Китай при индексе на австралийскую руду 62% в 50-55 долл.", – говорит он, добавляя, что у производителей окатышей ситуация несколько лучше, так как затраты на обжиг меньше, чем разница цен между окатышами и концентратом на спотовом рынке Китая.

Евгения Губина

МинПром