Экспертный совет: Каким курсом движется гривна?

После относительно небольшого периода курсовой стабильности украинская валюта вновь начала терять свои позиции. За последние две недели гривна на межбанке пробила отметку в 22 грн./долл., а на черном рынке перевалила за 25 грн./долл. О том, что будет дальше с курсом нашей валюты, МинПром узнал с помощью экспертов.

Старший аналитик группы компаний Forex Club Андрей Шевчишин говорит, что на сегодняшний день сформировалось несколько основных факторов, которые влияют на снижение курса гривны. Первый из них – это достаточно сдержанный приток выручки в страну на фоне переговоров о реструктуризации. Также существует фактор повышенного спроса, который начинает формироваться из-за опасений по поводу дефолта и появившейся ликвидности на руках у населения из-за очередных выплат ликвидированных банков со стороны Фонда гарантирования вкладов.

Кроме этого, эксперт отмечает события, которые произошли в стране за последнее время и которые могут оказать влияние на настроения кредиторов продолжать сотрудничество с Украиной: "На самом деле это и ситуация в Мукачево, и прокуратура. Эти резонансные дела могут изменить настроения инвесторов. Также законопроекты, которые были предложены парламентом, но это влияет в меньшей части. В основном это приближение завершения переговоров о реструктуризации и вероятность применения моратория. И хотя рынок в целом готов к такому развитию событий, к применению моратория, спекулятивное настроение привело к раскачке курса и его повышению".

При этом он отмечает, что на сегодня, исходя из сложившегося фона, маловероятно, что к концу месяца курс гривны вернется к уровню 21грн./долл. "Хотя такое также возможно. Согласно заявлениям министра финансов, 19 числа должны состояться финальные переговоры с инвесторами по поводу реструктуризации. Если будут достигнуты договоренности, которые желательны для правительства, то есть наши кредиторы пойдут на реструктуризацию, давление на гривну существенно снизится, снизится спекулятивное настроение. И это приведет к резкому откату спроса", – объясняет А.Шевчишин.

Вместе с тем он добавляет, что если будет применен мораторий, курс останется на повышенных уровнях, поскольку это будет предполагать технический дефолт. И в будущем он будет достаточно проблематичен для коммерческого сектора, коммерческих компаний.

Одновременно специалист не думает, что официальный курс гривны вновь уйдет к значению 25,5 грн./долл. "Нацбанк имеет инструментарий и уже проверенный набор методов для стабилизации межбанковского рынка. Стабилизация межбанка будет оказывать стабилизирующее воздействие на черный рынок. Но для этого необходимо время", – заявляет он. Эксперт напоминает опыт марта этого года: когда административные методы привели к выравниванию ситуации на межбанке, курс начал спадать. А с определенным лагом от двух недель до месяца за стабилизацией межбанка последовал и наличный рынок.

Помимо прочего, А.Шевчишин называет ряд факторов, которые могут повлиять на украинскую валюту в этом году. По его словам, ключевыми событиями действительно являются реструктуризация и сотрудничество с кредиторами. А вот о восстановлении экономики говорить не приходится. Экспортеры не будут заводить достаточный объем выручки. Это будет сказываться на ее ограниченности.

Также, согласно его мнению, гривна будет зависеть от политической обстановки, в том числе в осенний период, когда вступят в силу новые тарифы. Специалист надеется, что этот фактор не приведет к каким-то сильным волнениям. "И желательно, конечно, стабилизация ситуации на Донбассе, чтобы там все находилось под контролем и не вышло за рамки хотя бы текущих границ", – акцентирует он.

Старший аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь полагает, что нынешняя ситуация является временным колебанием, которое вызвано в первую очередь психологическими факторами из-за ситуации в Греции и разговоров относительно возможного дефолта Украины. "И, несмотря на то, что дефолт сам по себе не должен вызвать какого-то ослабления гривны, для большинства людей этот непонятный термин связан с каким-то ухудшением положения. А люди связывают ухудшение положения часто с ослаблением национальной денежной единицы. Соответственно, в последнее время вырос спрос на иностранную валюту, что и увеличивает давление на курс", – поясняет он.

Также специалист думает, что в ближайшие недели курс гривны будет оставаться в том условном коридоре, который сейчас для себя выбрал Национальный банк – 21-23 грн./долл.: "В целом я не думаю, что мы значительно пройдем дополнительно вверх или наоборот вниз. Действительно, на сегодняшний день на неформальном рынке курс выше этого условного коридора, но я считаю, что это временно. Это вызвано временным увеличением спроса, который, как мне кажется, окончится в ближайшие недели".

Говоря о факторах, которые до конца года могут повлиять на украинскую валюту, специалист подчеркивает, что в их число входит ситуация с украинским долгом, дальнейшее сотрудничество с Международным валютным фондом и другими организациями, ситуация с ценами на наши экспортные и импортные товары: "По экспорту – это зерно и металл, а по импорту – газ и нефть. Важно, какая динамика по ним будет. Это будет влиять на то, что у нас будет с внешнеторговым балансом, а, соответственно, и с текущим счетом платежного баланса".

По словам президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, НБУ в ручном режиме сдерживал продажу валюты импортерам в надежде, что ситуация улучшится. Но даже сейчас, не продавая валюту импортерам, заметно, что ситуация на валютном рынке Украины не улучшается. "Закончились уже старые запасы импортных товаров и нужно покупать новые товары. Но при этом валюты не хватает. Так как экспорт падает, а не растет. При этом МВФ требует от НБУ выкупать валюту из рынка для покупки газа. МВФ запрещает использовать свои кредиты для закупки газа, поэтому приходится покупать валюту на межбанке, а это всегда давит на рынок", – акцентирует он.

В то же время он говорит, что всегда есть вероятность ревальвации гривны и даже ниже уровня 20 грн./долл., но сейчас эта вероятность не больше 25%. "В целом же, если до конца года курс гривны будет около 28-30 грн./долл., это будет очень даже хорошо. В любом случае для украинского рынка самое опасное – это резкие скачки", – подчеркивает специалист.

Также А.Охрименко считает, что очень много политических событий опасны для курса гривны. По его мнению, это и местные выборы, и конфликт на Востоке, а теперь и на Западе Украины, политические катаклизмы между разными политическими группами: "В условиях хаоса и политического бардака сложно обеспечить нормальную работу экономики Украины, тем более валютного рынка".

МинПром