Информация о том, что "Ренова" Виктора Вексельберга ведет переговоры с компанией East One Виктора Пинчука о продаже ферросплавных и горнодобывающих активов в Украине, вызывает удивление. Ведь активами управляет группа "Приват", которая ревностно относится к партнерам по бизнесу. К тому же предприятия сегодня испытывают массу трудностей: повышение тарифов на электроэнергию снижает рентабельность, производственные мощности – на износе, а правительство нелояльно к тем, кто полностью пребывает в "тени".
Отношения между В.Пинчуком и Приватом хорошо известны отраслевым экспертам и представителям СМИ. Еще свежи в памяти кампании олигархов, организованные по защите своих долей в ферросплавных активах страны. "Народные митинги" пятилетней давности на отечественных каналах, участники которых призывали не допустить отчуждения госсобственности олигархам, в итоге оказались ничем иным, как междоусобицей Игоря Коломойского и В.Пинчука за право контроля над крупнейшим в мире заводе ферросплавов – Никопольским. Причем во время кампании каждый из олигархов старался ассоциировать с народом именно себя.
На данный момент прозрачность ферросплавных активов в Украине, как и комбинатов по добыче марганцевой руды, равна нулю. Ведь все эти активы принадлежат двум наименее прозрачным предпринимателям Украины, хотя Приват владеет одним из крупнейших банков Украины – Приватбанком, а известный меценат В.Пинчук основал прозрачную управляющую компанию East One. Прозрачность East One даже умиляет – на официальном сайте компании нет никакой информации.
Впрочем, аналогичная прозрачность и у Никопольского ферросплавного завода, у Стахановского ферросплавного завода, Запорожского завода ферросплавов – у этих предприятий на данный момент нет интернет-сайта. Поэтому информацию не то что о собственниках, а вообще о деятельности комбинатов узнать практически невозможно. Правда, в Украине есть Украинская ферросплавная ассоциация, учрежденная самими ферросплавщиками. На официальном сайте УкрФА можно найти данные о состоянии ферросплавных рынков всего мира. Информация же об украинском рынке представлена минимально.
Известно, что собственниками украинских ферросплавных предприятий выступают офшорные компании. Поэтому УкрФА можно считать не более чем просто лоббистом кипрских офшоров, причем неэффективным. Так как заявления, скажем, ЗЗФ о снижении тарифов на электроэнергию правительство просто не учло. И это неудивительно, ведь все средства комбинаты направляют на выплату дивидендов, то есть в карманы И.Коломойскому и его партнерам.
В частности, ОАО "Запорожский завод ферросплавов" принял решение о выплате 94,24 млн грн. в виде дивидендов по итогам работы в 2010 году. И это при том, что сегодня предприятию необходима модернизация производства. В конце августа ЗЗФ начал процесс увольнения более 1 тыс. работников в связи с ростом цен на электроэнергию, потребляемую по первому классу. На данный момент нет никакой информации об инвестиционных планах НЗФ, СЗФ, ЗЗФ.
Необходимо напомнить, что в конце мая о вероятности вынужденной остановки предприятия и полного сокращения коллектива – 6 тыс. работников заявил Орджоникидзевский ГОК, который также принадлежит группе "Приват" и В.Пинчуку. У предприятия возникли трудности с землеотводом.
Эксперты отмечают, что стоимость предприятий из-за сокращения персонала, остановки производственных мощностей в случае сделки может резко снизиться. В частности, East One выставила на продажу 25% в офшорных компаниях, владеющих тремя ферросплавными заводами, а также двумя горно-обогатительными комбинатами: НЗФ, СЗФ, ЗЗФ, Орджоникидзевским и Марганецким ГОКами.
По словам экспертов, стремление В.Пинчука продать ферросплавные и марганцевые активы – это прежде всего желание избавиться от непрофильного бизнеса. Средства от продажи, скорее всего, будут направлены на погашение кредитной задолженности, которая возникла при строительстве электрометаллургического завода "Днепросталь". Эксперты отмечают, что В.Пинчуку не удастся нарастить долю в данных предприятиях, следовательно, не удастся получить контроль над активами.
В пользу этого утверждения говорит тот факт, что инициатива продажи исходит именно от компании East One. "Мы не считаем, что инициатива исходила от "Реновы", поскольку блокирующий пакет не позволяет активно влиять на политику компании. К тому же пакет у В.Пинчука был больше 25%", – сказал МинПрому аналитик Dragon Capital Александр Макаров. Эксперт подчеркивает, что к продаже доли в предприятиях побудил миноритарный пакет, который не позволяет активно управлять компанией. Также усилились политические риски, в связи с давлением на группу "Приват", из-за чего частично снизились и объемы производства.
Следует отметить, что ферросплавные предприятия Украины в текущем году снижают объемы производства. Так, в феврале-июле ферросплавщики сократили производство продукции на 16,6% по сравнению с аналогичным периодом 2010 – до 726,8 тыс. тонн. При этом выпуск силикомарганца сократился на 11,8% – до 506 тыс. тонн, ферромарганца – на 31,7%, до 118,2 тыс. тонн, ферросилиция (в пересчете на 45%) – на 18%, до 95,4 тыс. тонн, марганца металлического – на 14,3%, до 7,2 тыс. тонн. В то же время в 2010 году ферросплавные предприятия произвели 1,432 млн тонн продукции, превысив показатель предыдущего года на 38,1%.
Однако А.Макаров подчеркивает, что официальные данные не совсем соответствуют реальным финансовым результатам. Относительно продажи пакетов East One эксперт считает, что будут проданы все пакеты акций, принадлежащие этой компании, то есть В.Пинчук полностью выйдет из ферросплавного бизнеса. "Еще три крупных пакета – у Коломойского, Боголюбова, менеджмента и Мартыненко. По слухам, каждый из пакетов немного меньше блокирующего", – сказал эксперт.
Нынешнюю стоимость всех пяти предприятий эксперт оценивает в 2,5 млрд долл., при этом долю В.Пинчука – в 750 млн долл. Несмотря на информацию о переговорах между Реновой и East One, аналитики считают, что В.Пинчуку не удастся продать свои пакеты акций. Этому помешает ряд факторов. Во-первых, блокирующие пакеты акций в указанных предприятиях не должны особо интересовать Ренову, ведь они не дают получить контроль над активами. Тем более что партнером в этом бизнесе станет их давний конкурент – группа "Приват", с которой В.Вексельберг не единожды соревновался в покупке иностранных ферросплавных активов.
Даже если В.Вексельберг и И.Коломойский обсудили будущий формат сотрудничества, для Реновы данные активы не представляют никакой выгоды, разве что получение дивидендов. Более того, наличие иностранного инвестора в лице Реновы лишь усилит внимание к активам со стороны Кабмина, следовательно – возрастут требования к менеджменту, в чем собственники предприятий абсолютно незаинтересованы. Неинтересны указанные пакеты и Привату, так как сегодня группа может управлять активами и с помощью собственных пакетов акций.
Тарас Жирош
