Подробнее Запомнить город


Рейдерство з людським обличчям?

размер текста:

Навесні 2009 року в Україні з'явився новий вид інвестиційного бізнесу. Особливого виду фонди знаходять перспективні підприємства, які загрузли в боргах. Вони пропонують взяти борги на себе, але натомість вимагають частку у бізнесі.

Підприємства у цьому випадку називаються distressed assets. А самі фонди, які займаються таким бізнесом, - distressed debt funds. Інша назва - special situation funds, а на сленгу - vulture funds, тобто фонди-стерв'ятники.

Часто сегмент distressed assets називають "цивілізованою формою рейдерства", однак його учасники заперечують це. За їхніми словами, рейдери захоплюють підприємство проти волі власників, використовуючи для цього всі можливі інструменти, включаючи придбання боргів.

А distressed debt funds купують борги винятково за згодою з власниками. При цьому менеджмент підприємства зберігається.

Компанії distressed debt funds виникли під час азійської кризи в кінці 1990 років. Тоді в усьому світі ослаблені боргами підприємства набули нових акціонерів або навіть змінили власників.

Нині ринок переживає другу хвилю створення distressed debt funds. Серед фундаторів - найбільші інвестиційні банки на кшталт Morgan Stanley або Goldman Sachs.

Також подібним бізнесом можуть займатися структури, які мають досвід управління хедж-фондами - private equity funds або mezzanine funds. Ці фонди займаються тим же бізнесом, але вони знаходять не проблемні, а здорові підприємства.

Сьогодні найвідоміші у світі покупці проблемних активів - Blackstone Group і Carlyle Group. До речі, перший з них - радник українського уряду.

Для України та Росії це явище наразі нове. "Російським інвесторам, з якими я працюю, цікаві проблемні активи у гірничодобувному секторі", - розповів президент російської керуючої компанії "ЦентрІнвест" Василь Куликов.

Він підкреслив, що робота distressed debt funds пов'язана з великим ризиком.

"При придбанні проблемного активу часто необхідно швидко укласти угоду, що не дозволяє детально оцінити активи і проблеми, що стоять перед купленим бізнесом. При цьому отримати запевнення і гарантії продавця про якість активу часто не вдається, що створює додаткові ризики", - розповів менеджер.

Фонди знаходять вихід у диверсифікації, формуючи свій інвестиційний портфель між десятьма і більше об'єктами.

Наскільки швидко "рейдерство з людським обличчям" може поширитися в Україні? За словами експертів, західні distressed debt funds на вітчизняному ринку прямо не працюють, оскільки не знають особливостей місцевого бізнесу.

Цілком можливо, що російські фонди вивчають ситуацію самостійно. Вони вибирають посередників серед місцевих інвестиційних банків, які складають список підприємств для придбання та допомагають оформити угоду.

На конференції "Distressed debt в Росії та СНД", що проходила у травні в Москві, від України були присутні компанії Astrum Investment Management і "Дагда". Крім того, distressed аssets fund створює в Україні компанія "ТЕКТ".

Компанії, які цікавляться distressed аssets fund, заперечують свою причетність до рейдерських захоплень. Офіційна версія причин заснування таких фондів звучить інакше: рішення проблеми боргового навантаження на підприємствах України.

"Цей напрямок дуже актуальний і перспективний. Були прецеденти, коли в Україні купували бізнес майже безкоштовно, але з великими боргами. Звичайно ж, робота професіоналів - ці борги реструктурувати, продати або хоча б зменшити", - відзначив голова наглядової ради КУА "Піоглобал Україна" Роман Сазонов.

За його словами, ще кілька місяців тому великі фонди відмовлялися інвестувати в Україну. Зараз же вони вивчають компанії з великою часткою ринку.

"Якщо раніше інвестори цікавилися фірмами-експортерами, то після девальвації гривні, навпаки, хочуть працювати з підприємствами, орієнтованими на заміщення імпорту", - підкреслив голова департаменту управління активами компанії Astrum Investment Management Андрій Смолино.

Всього у світі налічується понад 400 таких фондів. З них приблизно 80 мають інтереси в Україні, Росії та країнах Східної Європи. Ринок України вони розцінюють як потенційно великий.

Однак не всі поділяють оптимізм з приводу блискучих перспектив нового бізнесу. Партнер компанії "Адлер і партнери. Адвокатське бюро" Вадим Садовий вважає, що особливим попитом пропозиції фондів користуватися не будуть.

"Підприємство, яке зіткнулося з труднощами, повинне довіряти інвестиційній компанії. Інвестор буде вивчати "білу" та "чорну" бухгалтерію, клієнтів і постачальників, договірні стосунки з іншими фірмами. А сьогодні не кожна компанія зможе розкрити цю інформацію людині з вулиці", - вважає він.

Сергій Лямець

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
В Украине расширен перечень долгов, которые можно взыскивать со счетов граждан в банках, а сами финучреждения стали подключаться к автоматизированной системе списания
Потребление, торговля и внутренние инвестиции остаются важными и наиболее устойчивыми драйверами роста экономики Украины. А это означает заметно возрастающую роль организованного сетевого ритейла. Источник: https://biz.censor.net/r3259384
Обплутали шахрайським павутинням ледь не всі ТЦ Києва: у столиці викрили мережу так званих «кол-центрів» з російським корінням. Аферисти, якими керував Володимир Бова, привласнювали кошти наївних громадян, прикинувшись інвестиційними консультантами. Хто стоїть за масштабним «кидаловом», і як працює ця схема?
Що відбувається на ринку нафтопродуктів після домовленості уряду та трейдерів щодо зниження цін на пальне та боротьби з нелегалами?
13.04.21
13.04.21, GMK Center
СВАМ лишит Украину конкурентных преимуществ – доступа к ресурсам железной руды. СВАМ дискриминирует кислородно-конвертерную технологию, которая использует в качестве основного сырья для производства чугуна и стали железорудное сырье.
13.04.21, Антикор
Коли президент Володимир Зеленський та його команда прийшли до влади, вони обіцяли соціальний ліфт для молоді. І вони його зробили. Уродженець Херсона 1988 року, конвертатор Євген Пуля сміливо може казати, що команда Зеленського надає можливості росту для молоді. Але звичайно не всім, тільки наближеним особам до офісу президента.
12.04.21
30 жовтня 2019 року в Україні набув чинності закон про концесію. Як він змінив правила гри на ринку та чи дозволить оновити інфраструктуру в країні?
09.04.21
Верховная Рада приняла за основу законопроекты о реструктуризации валютных кредитов, многие из которых украинцы взяли еще до мирового кризиса 2008 года, и до кризиса 2014-2015 годов, вызванного агрессией России, когда из-за девальвации гривны суммы валютных займов выросли в разы. Идея в целом выглядит правильно, но что не так с этими законопроектами.
На восьмому році війни з Росією частина українських підприємств продовжує торгувати з РФ та пострадянським простором. Що змушує їх це робити, які переваги у європейських ринків і чому не всі ними користуються?
08.04.21
08.04.21
В июле 2021 года Еврокомиссия опубликует Закон о Carbon Border Adjustment Mechanism. Документ вступит в силу с 2023 года и введет в действие так называемую карбоновую пошлину. Ею будет облагаться вся промышленная продукция, пересекающая границы ЕС, если в цепочке ее производства присутствовал углеродный след.
06.04.21
02.04.21
01.04.21
31.03.21
30.03.21
29.03.21
26.03.21
25.03.21
23.03.21
22.03.21
16.03.21
12.03.21
09.03.21
05.03.21
02.03.21
01.03.21
26.02.21
24.02.21


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!