kjsdsf
 
Подробнее Запомнить город


Под угрозой дефолта

04.02.09
размер текста:

Риск дефолта, то есть неспособности выплат по внешним и внутренним обязательствам, маячит перед страной все сильнее. Достаточно вспомнить о том ажиотаже, вызванном статьей в деловом информационном агентстве Bloomberg, в которой сообщается о растущей угрозе дефолта Украины, накопившей 108 млрд долл. государственных и корпоративных долгов. Агентство считает, что Украина будет не в состоянии своевременно осуществлять все платежи по своим обязательствам.

Эксперты ООН в своем отчете также считают Украину первым претендентом на дефолт. Страна имеет наибольшие темпы падения производства и курса национальной валюты, очень высокую инфляцию и непредсказуемую политическую ситуацию.

Наши ценные бумаги в данный момент являются самыми рисковыми для инвесторов. Премии за риск (проценты по страховкам от дефолта) выше лишь у Эквадора, стране, уже объявившей дефолт по своим обязательствам. Лучше котируются даже облигации Аргентины, уже пережившей дефолт в 2001 г. из-за слепого выполнения директив МВФ.

Кто же создал долги?

Государственный и гарантированный государством долг за два последние месяца 2008 года вырос на 45% до 24,2 млрд долл. При этом, прямой внешний долг страны составляет 11 млрд долл. По нему Минфин должен заплатить в этом году около 2 млрд долл. У предприятий, имеющих кредиты под госгарантии – «Нафтогаз Украины», «Укравтодор», «Укрэксимбанк» и других компаний, к концу прошлого года задолженность выросла почти в 3 раза, до 7,4 млрд долл.

Если же заемщики не смогут расплатиться с долгами (что весьма вероятно), то этот груз перекочует на плечи государства. Уже сейчас правительство едва смогло отсрочить выплату по долгам «Укравтодора», перекредитовавшись у другого иностранного банка. На очереди проблемы с выплатами и у других эмитентов.

В то же время, реальный (то есть без учета кредитов из «своих» оффшоров) корпоративный долг составляет до 30-40 млрд долл. Только по банковским кредитам в этом году придется выплатить 16 млрд долл. То есть, основная угроза кроется как раз в корпоративном секторе.

После того, как доллар подскочил на 40%, возврат займов затруднился, ведь доходы заемщики получают в гривнах. Кроме того, у украинских банков резко выросли невозвраты и просрочки по кредитам, в итоге, выплатить всю сумму в срок погашения долга перед заморскими коллегами становиться все труднее. И если ранее большинство кредиторов соглашалось на пролонгацию кредита, то сейчас все требуют своевременных выплат и кредитов не продлевают. Мол, самим деньги нужны позарез. Основные небанковские заемщики – девелоперские и ритейл-компании стремительно теряют покупателей, поэтому не исключено, что часть из них также не сможет вернуть долги.

Что будет в случае дефолта?

Если произойдут дефолты по каким-либо корпоративным долгам, то это еще не означает дефолт всей страны. Признавшись в своей неплатежеспособности, заемщик прекращает какие-либо выплаты и начинает реструктуризацию собственных долгов. Для этого создается Комитет кредиторов, который ведет переговоры с заемщиком. Если стороны не приходят к компромиссу, то Комитет инициирует процедуру банкротства через международные и местные суды. В таком случае велика вероятность того, что имущество должника будет продано с молотка.

Если сторонам удается договориться, тогда они расписывают процедуру расчетов. Львиная часть долгов переноситься на более поздний срок, но по более высокой ставке.

Что означает корпоративный дефолт? Замораживание делового сотрудничества, прекращение банковского кредитования, падение до нуля кредитних рейтингов компании, и даже попытки рейдерских атак конкурентов, которые почувствовали «легкую добычу».

Да, объявление дефолта опасно, но все же, порой выгодней для тех, кто оказался в крайне сложном финансовом состоянии. Воспользовавшись отсрочкой кредитных платежей, можно оптимизировать свои расходы, тем самым, выйти из долговой петли и сохранить свои основные активы.

В случае если дефолт объявит государство, то он уже распространится на всю страну. Это будет означать обвал валюты, обвал всех рейтингов, разрыв всякого международного экономического сотрудничества, включая заключенные контракты. Кредиторы могут потребовать досрочного погашения долга, но заемщик вправе приостановить выплаты, ссылаясь на дефолт страны. Впрочем, как и в случае с корпоративным дефолтом, сторонами также выстраивается новый график погашения кредита. В любом случае, заемщик получать небольшую передышку и отсрочку платежа.

Скрытая эмиссия Кабмина

Не смотря на сравнительно небольшую сумму накопленных государственных долгов, правительство может не справиться даже с таким объемом выплат. Невыполнение январского плана поступлений в бюджет, огромные недоимки в Пенсионном фонде, обвал экономики – все это может привести к невыполнению социальных обязательств и росту социальной напряженности в стране.

Поэтому, испытывая проблемы с наполнением бюджета и имея угрозу дефолта, правительство может еще больше увеличить госдолг. Спрашивается, а кто в таких непростых условиях будет одалживать деньги? Ответ прост – НБУ. Нацбанк может выкупать выпущенные в Минфине ценные бумаги, расплачиваясь за них долларами из золотовалютных запасов (которые уже «похудели» более чем на 11 млрд долл.) или с помощью эмиссии, то есть печатания денег.

Всего в Госбюджете запланирован выпуск ОВГЗ на 69,9 млрд грн. Из них - 44 млрд грн. пойдет на увеличение капиталов банков – частично самими облигациями, частично - деньгами. Остаток, около 25 млрд грн, может быть направлен на решение социальных вопросов и другие цели. А это уже прямой путь к росту инфляции и обесцениванию гривны.

Принудить НБУ к покупке облигаций Кабмин попытался уже в начале года, но руководство центрального банка отказалось, что послужило поводом к «кадровым разборкам» по НБУ в парламенте.

Что будет, если правительству все же удастся протолкнуть идею частичной эмиссии гривны? По оценкам экспертов, даже такой непрямой выпуск необеспеченных эмиссионных денег на сумму до 30 млрд грн. может повысить годовую инфляцию на 3-4% и снова обвалить курс гривны.

Что делать предприятиям в случае дефолта и обесценивая денег?

В условиях приближающегося или наступившего дефолта лучше избавиться от всего, так называемого, «лишнего груза». К нему относиться не только часть персонала, но и непрофильные активы – недвижимость, ценные бумаги, карманные страховые и финансовые компании т.д. Далее следует отказаться от займов, особенно иностранных. В случае острой нужды в денежных ресурсах, лучше вести переговоры о слиянии с партнерами или кооперации с ними. Это может позволить лучше пережить период кризиса, усилив позиции на рынке.

Что касается валюты, то лучше сберегать деньги не в гривне и долларах, а в евро, иене или швейцарских франках. Валюты этих стран более стабильные, чем денежные знаки еще одной страны, близкой к дефолту – США.

В случае если компания уже накопила немало долгов, то лучше рассчитываться по ним вовремя, даже ценой части своего имущества. Несвоевременные выплаты или отказ от них может угрожать банкротством и утратой собственной репутации. А она порой важнее, чем все материальные активы.

 


Комментарии
комментариев: 6
10:48 | 12.02.2009
Руки прочь от Украины
Набрали долгов, страна в ..., а Тимошенница по телеку кричит, мол все хорошо как никогда. ДОСТАЛИ!
Буду хранить свои деньги у себя дома, банкам больше доверия нет
======================
Образ придумали бело-кровавый
Чертово сердце приляпали рвавое.
Холеные рожи и лживые речи –
Твари из бют Украину калечат.
15:44 | 09.02.2009
Добрый аналитик
Интересно, если банкам нужны деньги и они так страдают, то зачем поднимают проценты по кредитам снимая последнюю рубашку с заемщиков.А писать можно что угодно лишь бы панику среди народа сеять.Если у человека нет денег то пиши не пиши их не будет.
13:20 | 08.02.2009
Аналитик
Чистая заказуха!!!
Народ бери свои последние гривны и меняй их по завышенному курсу на что-либо, через пол года все вернется на место, и поймеш что поимели в очередной раз!
16:28 | 04.02.2009
Аноним
произойдет то что должно произойти дефолт неизбежен это очевидно а советы продавать послед рубашку чтоб расчитаться по долгам - полная несуразица. Пусть автор поставит себя на место любого должника и сам себе ответит - будет он платить долг или нет? дефолт ведь все спишет а ряпутация в этой стране впрочем как и в мире ломанного гроше не стоит Зачем засирать мозги и давать советы умным людым - бизнесюкам - они ж не лохи чтоб почитав советы некоего сярежы побежать платить по долгам ну не смешно ли все это просто чудак какойто этот сярежа в канце статьи не хватает только призыва к гражданам не варавть и чистить зубы по утрам и ввобще любить жену и родину тьфу
16:16 | 04.02.2009
имя
чтоб избежать дефолта юле с володей придется включать печатный станок или посылать всех подальше. в принципе прав яценюк надо все проблемные долги национализировать вместе с активами должников а самих должников упечь в тюрячку пардон долговую яму
16:09 | 04.02.2009
преображенский
афтор дает советы планетарного масштаба и планетарной же глупости

загрузка...


Статьи
20.01.17, Игорь Воронцов
Рост мировых цен на сырье для ГМК позволяет ведущим компаниям отложить ранее заявленные планы по консолидации. Исключение составит только Китай, где власти были вынуждены начать реальную реформу металлургии в связи с экологической катастрофой. Дальнейшая глобализация в мировом ГМК, таким образом, откладывается до худших времен.
18.01.17, Максим Полевой
В 2016 году украинские рудники и горно-обогатительные комбинаты нарастили производство подготовленного сырья, но сократили экспорт. В новом году, в случае оживления рынков сбыта, можно надеяться на восстановление экспортных показателей.
16.01.17, Елена Курашина
Несмотря на заверения не повышать тарифы на перевозку грузов железнодорожным транспортом без диалога с бизнесом, на практике все происходит с точностью до наоборот. "Укрзализныця" так и не предоставила бизнесу и профильным ассоциациям свой финансовый план на 2017 год, а "круглый стол" по вопросу повышения тарифов прошел без участия тех, кто их будет платить.
10.01.17, Галина Резник
США и ЕС отказались предоставить Китаю статус страны с рыночной экономикой. Основная причина – стремление защитить свои рынки от дешевой стальной продукции. Стальное лобби в западных странах обвиняет китайских поставщиков в субсидированном экспорте, и сейчас правительства поддерживают своих производителей введением высоких компенсационных пошлин против китайской стали.
29.12.16, Василий Январев
Министерство инфраструктуры Украины после недолгой борьбы и небольшой критики одобрило финансовый план "Укрзализныци" на 2017 год, который предусматривает повышение грузовых тарифов на 25%, а пассажирских – на 35%. Но это еще не все: "УЗ" и профильное министерство предлагают внести изменения в распоряжение №209-р от 2012 года, что даст возможность железной дороге бесконтрольно повышать стоимость перевозки в полувагонах.
26.12.16, Максим Полевой
Верховная Рада продлила льготы для украинского авиапрома до 2025 года. Однако эффективность преференций будет зависеть от грамотного маркетинга производителей авиационной техники.
22.12.16, Ярослав Ярош
После двукратной неудачи с продажей Одесского припортового завода украинские власти попытаются сделать в приватизации ставку на другую "голубую фишку". В декабре завершен процесс корпоратизации Объединенной горно-химической компании (ОГХК) и трансформации ее в ПАО. В 2017 г. Кабмин попытается найти на этот актив покупателя. В своем составе ОГХК объединяет крупнейшие ильменитовые ГОКи страны, а также имеет в управлении 51% акций Запорожского титано-магниевого комбината.
16.12.16, Игорь Воронцов
Рынок металлоконструкций в Украине находится в процессе важнейших изменений. Он пытается стать экспортно-ориентированным в условиях прекращения торговых отношений с прежним основным партнером – Российской Федерацией. По мнению участников рынка, перспективным направлением является Евросоюз. С ним связаны основные ожидания. Текущая ситуация в отрасли, которая является одним из главных клиентов металлургических предприятий, обсуждалась на V национальной конференции участников рынка стального строительства, состоявшейся в Киеве 13 декабря.
14.12.16, Ярослав Ярош
Если первую в 2016 г. неудачную продажу Одесского припортового завода можно было списать на случайность, то вторая – уже тенденция. Приватизация ОПЗ показала, что доверия у инвесторов не вызывает ни сам объект, ни бизнес-климат в Украине. Глава Фонда госимущества Игорь Билоус в сердцах даже заявил о возможной остановке завода. Правда, премьер Владимир Гройсман намекнул о возможной отставке самого И.Билоуса.
12.12.16, Галина Резник
Цены на железную руду упорно опровергают прогнозы экспертов: вместо предсказанного падения они удвоились и достигли двухлетнего максимума. Причем избыток поставок никуда не делся, и радикального роста потребления не произошло. Просто, как бывало уже не раз, одновременно возникло несколько непредвиденных обстоятельств, которые наложились друг на друга и создали неожиданный синергический эффект.



Жми «Нравится» и получай самые свежие новости портала в Facebook!